CME Group analitik şirkətinin proqnozuna görə, iyunun 13-14-də keçiriləcək iclasda ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi əsas uçot dərəcəsini yenidən artıracaq - yeddi ay ərzində ardıcıl üçüncü dəfə. Ekspertlər bunun ehtimalını 99,6% qiymətləndirirlər.

Bundan əlavə, iqtisadçılar tənzimləyicinin təqvim ilinin sonuna qədər ən azı bir daha faiz artımı edəcəyini gözləyirlər.

2017-ci ilin birinci rübündə aşağı inflyasiya rəqəmləri və nisbətən zəif artım ABŞ Mərkəzi Bankının faiz artımının məqsədəuyğun olması ilə bağlı fikirlərini dəyişməyəcək. aşağı səviyyə işsizlik. Həmçinin, iki günlük iclasın ardınca yenilənmiş iqtisadi proqnozlar dərc olunacaq və FED sədri mətbuat konfransı keçirəcək.

“Düşünürəm ki, onlar faiz dərəcələrini artıracaq və cari ilə bağlı qalmağa davam edəcəklər kurs"Moody's Analytics iqtisadçısı Rayan Sweet deyir.

Daha əvvəl Fed rəsmiləri iqtisadiyyatın gücündən narahat olmadıqlarını bildirmişdilər. Tənzimləyici birinci rübdə zəif artımı müvəqqəti hesab edir və inflyasiyanın 2%-lik hədəfə çatmağa davam edəcəyinə inanır, Marketwatch xəbər verir.

Federal Ehtiyat Sisteminin Pul Siyasəti Komitəsinin (FOMC) üzvü bu yaxınlarda etdiyi çıxışında qeyd edib

son beş ildə inflyasiya hədəfdən aşağı olub, buna görə də səbrini itirmək və dərhal sürətlənməsini gözləmək “heç bir mənası yoxdur”.

Siyasətçi The Economic Times-dan sitat gətirir.

İyunun 14-də istehlak qiymətlərinin və pərakəndə satışların dinamikası ilə bağlı may hesabatları dərc olunacaq, lakin bu məlumatların iyun ayında tariflərin artımına təsir göstərməsi ehtimalı azdır. Bununla belə, nəticələr gözləniləndən əhəmiyyətli dərəcədə zəif olarsa, bu, sentyabr ayında uçot dərəcəsinin artırılmasına təhlükə yarada bilər və FED-in bəyanatının tonunu potensial olaraq dəyişə bilər, UBS iqtisadçısı Set Karpenter bildirib.

Mütəxəssislər, FED-in balansındakı dəyəri 4,5 trilyon dolları keçən xəzinədarlıq və ipoteka istiqrazlarının həcmini azaltmaq planları ilə bağlı daha az ardıcıl mövqe ifadə edirlər.

Əsas sual budur ki, azalma nə vaxt başlaya bilər, sentyabr və ya dekabrda? Analitiklər FED-in "federal fondların dərəcəsi normallaşana qədər" balansını saxlamaq planları ilə bağlı siyasət bəyanatının dilini dəyişib-dəyişdirməyəcəyini qiymətləndirməyə hazırlaşırlar. Seth Carpenter, Fed normallaşmanın "qarşıda olduğunu" söyləyərsə, bu, balans hesabatının daralmasının sentyabr ayında başlayacağına dair "aydın işarə" olardı.

Filadelfiya Federal Ehtiyat Bankının prezidenti yanvar ayında balansdakı istiqrazların həcminin azaldılmasının mümkünlüyündən danışdı və əsas məqamı əsas faiz dərəcəsinin 1%-ə qədər artırılması hesab etdi (mart ayından bəri 0,75-1% diapazonu. Lakin əksər iqtisadçılar bunu gözləmirlər qəfil dəyişikliklər tənzimləyicinin planlarında və azalmanın dekabrda başlayacağını gözləyirik. İstənilən halda ekspertlər əmindirlər ki, FED sədri Canet Yellen gələn ilin əvvəlində səlahiyyət müddəti başa çatmamış ixtisar proqramına başlayacaq, CNBC yazır.

İqtisadçılar, FED-in bu il və 2018-ci ildə üç dəfə daha faiz artıracağına inanırlar, bununla da 2018-ci ilin sonuna qədər federal fondların faiz dərəcəsini 2,1%-ə çatdıracaq.

Bununla belə, bazarda sentyabr iclasında baza dərəcəsinin artırılması ilə bağlı şübhələr var: bunun ehtimalı hazırda cəmi 23% qiymətləndirilir.

UBS hesab edir ki, 2019-cu ildə ikiqat faiz artımı ehtimalı (və müvafiq olaraq 2017-ci ildə daha da artımın olmaması) 40% təşkil edir.

Bir sıra ekspertlər buna inanır

Sentyabrda faiz artımının qarşısı 20 trilyon dollar səviyyəsində dondurula bilən ABŞ hökumətinin borc tavanının növbəti nailiyyəti ilə alınacaq.

Bazar ertəsi, iyunun 12-də ABŞ-ın maliyyə naziri Stiven bu problem haqqında danışıb. “Əgər nədənsə Konqres avqustdan əvvəl hərəkətə keçməsə, hökuməti maliyyələşdirmək üçün fövqəladə planlardan istifadə edə biləcəyik. Ona görə də aydınlaşdırmaq istəyirəm ki, vaxt çərçivəsi böyük problem yaratmayacaq. Bununla belə, bazarlar bizi gözləmək istəmir və dövlət borcu problemi indi həll edilməlidir”, - Mnuçin bildirib.

Dünya mərkəzi banklarının il ərzində keçirilən iclasları a mühüm hadisə, bu, təkcə pul qazanmağa deyil, həm də müəyyən bir ölkədəki iqtisadi vəziyyəti qiymətləndirməyə kömək edir. Mərkəzi Bank iqtisadiyyatın sağlamlığının barometri olan əsas tənzimləyicidir. Hər il müxtəlif dövrlərdə keçirilən görüşlər və sonradan dərc edilən protokollar analitiklərə, investorlara və sadəcə treyderlərə milli valyutanın gələcək dəyəri, eləcə də cari ildə iqtisadiyyatın idarə olunması perspektivləri ilə bağlı göstərişlər verir.

Bu icmal dünya mərkəzi banklarının cari 2017-ci il üçün iclaslarının təqvimini təqdim edir. dəqiq tarixlər bu hadisələr.

ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin (FOMC) 2017-ci il üçün iclası

ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi (Federal Ehtiyat Sistemi) iki günlük iclas keçirir və onun nəticəsi faiz dərəcəsi ilə bağlı qərardır. Qeyd etmək lazımdır ki, aktiv reaksiya təkcə Mərkəzi Bankın iclası başa çatdıqdan və qərar dərc olunanda müşahidə olunmur. Ancaq üç həftə sonra belə, iclasın protokolları dərc edildikdə, sözdə "protokol" və ya iclas protokolları. Faiz dərəcəsi qərarı ən böyük təsirə malikdir təsir dünya birjalarının dinamikası və vaxtı haqqında

Pul Siyasəti Komitəsinin iclas cədvəli ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi,

(Federal Ehtiyat)

ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin faiz dərəcəsi ilə bağlı qərar, gələcək pul siyasəti, ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin rəhbərinin çıxışı	ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin iclas protokollarının dərci (İclas protokolları)
ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin 31 yanvar-1 fevral 2017-ci il tarixlərində faiz dərəcəsi qərarı	ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin 22 fevral 2017-ci il tarixli iclasının protokollarının dərci
14-15 mart 2017-ci il	5 aprel 2017-ci il
ABŞ Federal Ehtiyatının faiz dərəcəsi qərarı 2-3 may 2017-ci il	ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin iclasının protokollarının dərci 24 may 2017-ci il
ABŞ Federal Ehtiyatının faiz dərəcəsi qərarı 13-14 iyun 2017-ci il	ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin iclasının protokollarının dərci 5 iyul 2017-ci il
ABŞ Federal Ehtiyatının faiz dərəcəsi qərarı 25-26 iyul 2017-ci il	ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin iclasının protokollarının dərci 15 avqust 2017-ci il
ABŞ Federal Ehtiyatının faiz dərəcəsi qərarı 19-20 sentyabr 2017-ci il	ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin iclasının protokollarının dərci 11 oktyabr 2017-ci il
ABŞ Federal Ehtiyatının faiz dərəcəsi qərarı 31 oktyabr-1 noyabr 2017-ci il	ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin iclasının protokollarının dərci 22 noyabr 2017-ci il
ABŞ Federal Ehtiyatının faiz dərəcəsi qərarı 12-13 dekabr 2017-ci il	ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin iclasının protokollarının dərci 3 yanvar 2018-ci il

İngiltərə Bankının (BoE) 2017-ci il üçün iclası

İngiltərə Bankı iki gün ərzində hər ay toplanır və faiz dərəcələri və pul siyasəti ilə bağlı qərarlar qəbul edir. Rəsmi protokol Mərkəzi Bankın qərarını elan etdikdən iki həftə sonra dərc edilir. Protokolların dərci iclasın özü qədər maliyyə bazarlarına güclü təsir göstərir. Xüsusi cəhət ondan ibarətdir ki, sonuncu iclasın protokolunun dərci hazırkı iclasla eyni gündə dərc olunur. Belə ki, protokol məlumatları Mərkəzi Bankın əvvəlki qərarı əks etdirir.

İngiltərə Bankının iclas cədvəli,

(İngiltərə Bankı, BoE)

Faiz dərəcəsi qərarı gələcək pul siyasəti
İngiltərə Bankının faiz dərəcəsi qərarı 2 fevral 2017-ci il	İngiltərə Bankının 2 fevral 2017-ci il tarixli iclasının protokollarının dərci
16 mart 2017-ci il	16 mart 2017
İngiltərə Bankı faiz dərəcəsi qərarı 11 may 2017-ci il	İngiltərə Bankının iclas protokollarının nəşri 11 may 2017
İngiltərə Bankı faiz dərəcəsi qərarı 15 iyun 2017-ci il	İngiltərə Bankının iclas protokollarının nəşri 15 iyun 2017
İngiltərə Bankı faiz dərəcəsi qərarı 3 avqust 2017-ci il	İngiltərə Bankının iclas protokollarının nəşri 3 avqust 2017
İngiltərə Bankı faiz dərəcəsi qərarı 14 sentyabr 2017-ci il	İngiltərə Bankının iclas protokollarının nəşri 14 sentyabr 2017
İngiltərə Bankı faiz dərəcəsi qərarı 2 noyabr 2017-ci il	İngiltərə Bankının iclas protokollarının nəşri 2 noyabr 2017
İngiltərə Bankı faiz dərəcəsi qərarı 14 dekabr 2017-ci il	İngiltərə Bankının iclas protokollarının nəşri 14 dekabr 2017

Avropa Mərkəzi Bankının (AMB) 2017-ci il üçün iclası

Bu tənzimləyicinin iclasda qəbul edilən qərarları bütün Avropa valyutalarına, eləcə də regiondakı fond indekslərinə güclü təsir göstərir. İclas Avropa Mərkəzi Bankının İdarəetmə Şurası tərəfindən keçirilir və o, həmçinin pul siyasəti ilə bağlı mühüm qərarlar qəbul edir.

Avropa Mərkəzi Bankının iclas cədvəli,

(Avropa Mərkəzi Bankı, ECB)

Avropa Mərkəzi Bankının Faiz dərəcəsi qərarı 19 yanvar 2017-ci il

9 mart 2017-ci il

Avropa Mərkəzi Bankının faiz qərarı 27 aprel 2017-ci il

Avropa Mərkəzi Bankının faiz qərarı 8 iyun 2017-ci il

Avropa Mərkəzi Bankının faiz qərarı 20 iyul 2017-ci il

Avropa Mərkəzi Bankının faiz qərarı 7 sentyabr 2017-ci il

Avropa Mərkəzi Bankının faiz qərarı 26 oktyabr 2017-ci il

Avropa Mərkəzi Bankının faiz qərarı 14 dekabr 2017-ci il

Yaponiya Bankının (BoJ) 2017-ci il üçün iclası

Yaponiya Bankı Maliyyə Nazirliyindən müstəqil strukturdur və yenidən maliyyələşdirmə faiz dərəcəsini dəyişdirərək ölkədə pul siyasətini həyata keçirir. Bu templə kommersiya bankları sonradan vəsait cəlb edə və yerləşdirə bilər. İl ərzində Mərkəzi Bankda pul siyasəti ilə bağlı qərarların qəbul edildiyi iclaslar keçirilir. Xarakterik haldır ki, əvvəllər bankın İdarə Heyətinin il ərzində 14 iclası keçirilsə də, 2016-cı ildə onların sayı 8-ə endirilib.

Yaponiya Bankının iclas cədvəli,

(Avropa Mərkəzi Bankı, ECB)

Faiz dərəcəsi ilə bağlı qərar, gələcək pul siyasəti	İclas protokollarının nəşri	Yaponiya Bankının aylıq hesabatlarının nəşri
Yaponiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 30-31 yanvar 2017-ci il	Yaponiya Bankının fevralın 3-də keçirilmiş iclasının protokollarının dərci	31 yanvar
Yaponiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 15-16 mart 2017-ci il	22 mart
Yaponiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 26-27 aprel 2017-ci il	Yaponiya Bankının iclas protokollarının nəşri 2 may	27 aprel
Yaponiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 15-16 iyun 2017-ci il	Yaponiya Bankının iclas protokollarının nəşri 21 iyun
Yaponiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 19-20 iyul 2017-ci il	Yaponiya Bankının iclas protokollarının nəşri 25 iyul	20 iyul
Yaponiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 20-21 sentyabr 2017-ci il	Yaponiya Bankının iclas protokollarının nəşri 26 sentyabr
Yaponiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 30-31 oktyabr 2017-ci il	Yaponiya Bankının iclas protokollarının nəşri 6 noyabr	31 oktyabr
Yaponiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 20-21 dekabr 2017-ci il	Yaponiya Bankının iclas protokollarının nəşri 26 dekabr

İsveçrə Milli Bankının (SNB) 2017-ci il üçün iclasları

İsveçrə Milli Bankı rüblük iclaslar keçirir, ardınca pul siyasəti ilə bağlı qərarın elan olunduğu tənzimləyici nümayəndələrin mətbuat konfransı keçirilir.

İsveçrə Milli Bankının iclas cədvəli,

(İsveçrə Milli Bankı, SNB)

İsveçrə Bankı faiz dərəcəsi qərarı 16 Mart 2017

15 iyun 2017-ci il

İsveçrə Bankının faiz dərəcəsi qərarı 14 sentyabr 2017-ci il

İsveçrə Bankının faiz dərəcəsi qərarı 14 dekabr 2017-ci il

Kanada Bankının (BOC) 2017-ci il üçün iclasları

Kanada Bankının (BOC) iclasları bir qubernator və beş müavindən ibarət direktorlar şurası tərəfindən aparılır, məqsədi pul siyasəti ilə bağlı qərarlar qəbul etməkdir.

Kanada Bankının iclas cədvəli,

(Kanada Bankı, BOC)

Faiz dərəcəsi və gələcək pul siyasəti haqqında qərar

Kanada Bankı faiz dərəcəsi qərarı 18 yanvar 2017-ci il

1 mart 2017-ci il

Kanada Bankı faiz dərəcəsi qərarı 12 aprel 2017-ci il

Kanada Bankı faiz dərəcəsi qərarı 24 may 2017-ci il

Kanada Bankı faiz dərəcəsi qərarı 12 iyul 2017-ci il

Kanada Bankı faiz dərəcəsi qərarı 6 sentyabr 2017-ci il

Kanada Bankı faiz dərəcəsi qərarı 25 oktyabr 2017-ci il

Kanada Bankı faiz dərəcəsi qərarı 6 dekabr 2017-ci il

Avstraliya Ehtiyat Bankı Şurasının (RBB) 2017-ci il üçün iclasları

Avstraliya Ehtiyat Bankının İdarə Heyəti faiz dərəcələri ilə bağlı qərar verir və ölkənin pul siyasətini tənzimləyir. Şuranın iclasları ildə 11 dəfə, yanvar istisna olmaqla, hər ayın ilk çərşənbə axşamı keçirilir. Bir qayda olaraq, görüşlərdən biri Melburnda, qalan 10 görüş Avstraliyanın paytaxtı Kanberrada keçirilir. İclasların protokolları Bank Şurasının hər iclasından iki həftə sonra dərc edilir.

Avstraliya Ehtiyat Bankının İdarə Heyətinin iclas cədvəli,

(Ehtiyat Bankının İdarə Heyəti)

Faiz dərəcəsi və gələcək pul siyasəti haqqında qərar

Avstraliya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 7 Fevral 2017

Avstraliya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 7 Mart 2017

Avstraliya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 4 Aprel 2017

Avstraliya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 2 May 2017

Avstraliya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 6 iyun 2017-ci il

Avstraliya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 4 İyul 2017

Avstraliya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 1 Avqust 2017

Avstraliya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 5 Sentyabr 2017

Avstraliya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 3 oktyabr 2017-ci il

Avstraliya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 7 Noyabr 2017

Avstraliya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 5 dekabr 2017-ci il

2016-cı ildə Yeni Zelandiya Ehtiyat Bankının (RBNZ) iclasları

Yeni Zelandiya Ehtiyat Bankı (RBNZ) faiz dərəcələri və gələcək pul siyasəti ilə bağlı qərar vermək üçün ildə səkkiz dəfə toplanır. Görüş bir gün keçirilir və nəticələr axşam saat 20:00-da məlum olur.

Yeni Zelandiya Ehtiyat Bankının iclas cədvəli,

(Yeni Zelandiyanın Ehtiyat Bankı, RBNZ)

Faiz dərəcəsi və gələcək pul siyasəti haqqında qərar

Yeni Zelandiya Bankının faiz dərəcəsi qərarı 9 Fevral 2017

23 mart 2017-ci il

Yeni Zelandiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 11 may 2017-ci il

Yeni Zelandiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 22 iyun 2017-ci il

Yeni Zelandiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 10 avqust 2017-ci il

Yeni Zelandiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 28 sentyabr 2017-ci il

Yeni Zelandiya Bankı faiz dərəcəsi qərarı 9 noyabr 2017-ci il

Bu, təəccüblü deyil, çünki ABŞ-da pul siyasətinin gələcək perspektivləri indi xüsusilə vacibdir.

Tədbirdə investorların diqqət etməli olduğu bir sıra məqamlar yer alacaq. Moskva vaxtı ilə saat 21:00-da tənzimləyicinin bəyanatı dərc olunacaq və Əməliyyat Komitəsinin proqnozları yenilənəcək. açıq bazar(FOMC). Moskva vaxtı ilə saat 21:30-da Cerom Pauelin mətbuat konfransı olacaq. İndi Federal Ehtiyat Sisteminin rəhbərinin çıxışları ildə dörd dəfə deyil, hər görüşdən sonra keçirilir ki, bu da Federal Ehtiyat Sistemi ilə bazar iştirakçıları arasında əlaqəni yaxşılaşdırmağa yönəlib.

Əsas parametrlər

Bu dəfə əsas məzənnənin dəyişməyərək 2,25-2,5% səviyyəsində qalacağı güman edilir. Vacib olan gələcəyə baxmaqdır - ABŞ-da pul siyasətinin perspektivlərinin qiymətləndirilməsi. Yüksək ehtimal dərəcəsi ilə bazar iştirakçıları bu il əsas faiz dərəcəsində azalma gözləyirlər.

Bundan əlavə, may ayında “QE in tərs” proqramı ləğv olunmağa başladı, bu da FED-in balansını azaltmaq üçün bir yol idi və buna görə də pul sərtləşdirmə tədbiri idi. Proqramın sentyabrın sonunda başa çatdırılması nəzərdə tutulur. Oktyabr ayından etibarən müddəti bitmiş ipoteka qiymətli kağızlarından alınan vəsaitin bir hissəsi ABŞ dövlət istiqrazlarının alınmasına yönəldiləcək ki, bu da bazar faizlərinin aşağı salınmasının xeyrinə olacaq.

Ətraflı

. İqtisadiyyatın ümumi vəziyyəti- Mayın əvvəlində Fed, daha əvvəl yavaşlamanın göstəricisindən sonra artımı "möhkəm" olaraq qiymətləndirdi. Birinci rübdə ABŞ ÜDM-i 3,1% (q/q) artıb. Lakin proteksionizmin artması və qlobal iqtisadiyyatdakı problemlər səbəbindən gələcəkdə daha ardıcıl yavaşlama mümkündür. GDPNow xidməti daxilində ən son hesablamalarla tanınan Atlanta Fed-in proqnozuna görə, ikinci rüb üçün ÜDM artımının 2,1% olacağı gözlənilir.

ABŞ iqtisadiyyatı var gec mərhələ iqtisadi dövr. orta seqmentdə nəzərəçarpacaq dərəcədə ters çevrilmiş (alt-aşağı). 10 ilə qədər bir müddət ərzində biz 80%-dən çox inversiyadan danışırıq. Bu, ABŞ-da 1-2 illik fasilə ilə tənəzzüldən əvvəlki siqnal ola bilər.

. Əmək bazarı- bəlkə də Fed-in diqqət yetirdiyi əsas amillərdən biridir. May ayı üçün ABŞ əmək bazarı ilə bağlı əsas hesabat FED-in uçot dərəcəsinin azaldılması ilə bağlı artan gözləntiləri dəstəklədi. Qeyri-kənd təsərrüfatı işçilərinin sayı sektoru (qeyri-təsərrüfat əmək haqqı) yalnız 75 min artıb Eyni zamanda, +200 min güclü əmək bazarı üçün normal hesab olunur, lakin mənfi tendensiyaların başlanğıcı mümkündür.

. İnflyasiya.Əvvəlki iclasdan sonra dərc edilən açıqlamada tənzimləyici inflyasiyanın böyük ehtimalla 2% hədəfi ətrafında qalacağını bildirib. Bununla belə, reallıq fərqli ola bilər. Aprel ayında tənzimləyicinin sevimli göstəricisi olan PCE Qiymət İndeksi illik 1,5% artım göstərdi və indeksin əsas versiyası (ərzaq və enerji istisna olmaqla) 1,6% artdı. Daha yeni məlumatlar - may ayında istehlakçı inflyasiyası (CPI) apreldəki 2% ilə müqayisədə illik 1,8% təşkil etdi, istehsalçı inflyasiyası da yavaşladı.

Əvvəllər Federal Ehtiyat Sistemi 22 trilyon dolları keçən artan dövlət borcuna baxmayaraq, uzunmüddətli inflyasiya gözləntilərində sabitliyə işarə edirdi. İnflyasiyadan qorunan istiqrazlar (TIPS) seqmentinə görə, ABŞ-da növbəti 5 il üçün inflyasiya gözləntiləri illik 1,85% təşkil edir. Hələ sentyabr ayında 2,3% müşahidə edilmişdi. Lakin sonradan neft qiymətləri ilə yanaşı, həm də ümumi iqtisadi risklər səbəbindən inflyasiya gözləntiləri azaldı.

. Dolların təsiri. Dollar İndeksi (DXY) ilə son aylar konsolidasiya edilir. Keçən il dollar çoxillik minimumlardan qalxdı və bir çox ABŞ korporasiyası maliyyə nəticələri üçün əlverişsiz olan valyuta məzənnələrindəki dəyişikliklərə işarə etdi. ABŞ və Almaniya dövlət istiqrazlarının gəlirləri arasında yüksək spredləri qeyd edirəm. Avrozonanın iqtisadiyyatı balanssızdır və regionda bir çox dövlət istiqrazlarının qısa və ortamüddətli emissiyaları üzrə gəlirlilik mənfidir ki, bu da dolların avro qarşısında möhkəmlənməsinin xeyrinə oynayır. Həmçinin, Amerikanın böyüməsi maliyyə bazarlarında artan turbulentlik halında risklərdən çıxmaqla kömək edə bilər. Odur ki, FED ABŞ fond bazarını çökməməyə çalışsa, daha yaxşıdır.

2016-cı ildən bəri Dollar indeksi qrafiki, həftəlik müddət

. Riskin qiymətləndirilməsi.İlin əvvəlində FED Amerika iqtisadiyyatının inkişaf perspektivləri üçün risklərin tarazlaşdırılması ilə bağlı dili çıxardı. Tənzimləyici qlobal iqtisadi və maliyyə vəziyyətini qeyd edir. haqqındaİlk növbədə, avrozona və Çinin sənaye işgüzar aktivlik indekslərinin qrafiklərində aydın görünən qlobal iqtisadiyyatın yavaşlaması haqqında. Xarici ticarət şərtlərinin pisləşməsi bir çox ölkələri, xüsusən də Almaniyanı vurdu. İkinci rüb üçün Bundesbank Almaniya iqtisadiyyatında cüzi azalma proqnozlaşdırır. Federal Ehtiyat Sistemi məşğulluq və inflyasiya hədəflərinə, maliyyə bazarlarından və “xaricdən” alınan məlumatlara diqqət yetirərək ABŞ-da mövcud və proqnozlaşdırılan iqtisadi vəziyyəti qiymətləndirəcək.

Pul Siyasəti Proqnozu

Diqqət - FED-in bəyanatına, FOMC-nin rəqəmsal proqnozlarına və Jerome Pauelin sonrakı çıxışına. Bundan əvvəl tənzimləyicinin rəhbəri lazım gələrsə, Amerika iqtisadiyyatını stimullaşdıracağına söz vermişdi.

Mart ayı proqnozuna görə, 2019-cu il üçün FOMC əsas dərəcəsi dəyişməyərək 2,25-2,5% səviyyəsində saxlamağı planlaşdırırdı. Törəmə alətlər seqmentinə (CME FedWatch xidməti) görə, bazar iştirakçıları ilin sonuna qədər 0,25 faiz bəndi azaldılmasının üç mərhələsini gözləmək ehtimalı yüksəkdir, növbəti mərhələ iyulun əvvəlində baş verə bilər. Biz bu görüşün nəticələrinə əsasən tənzimləyicinin yeni proqnozunu gözləyirik.

Amerika vətəndaşlarının 50%-dən çoxu səhmlərə, o cümlədən pensiya yığımlarına sərmayə qoyur, buna görə də ABŞ bazarında güclü azalma mənfi iqtisadi təsir göstərə bilər. Bu, FED-i maliyyə şərtlərinə nəzarət etməyə məcbur edir. Əvvəlki illərdə Federal Ehtiyat Sistemi çökmələr zamanı Amerika fond bazarını qeyri-rəsmi olaraq dəstəkləyib, ritorikanı yumşaldıb və bununla da düzəlişləri tamamlayıb. Bu dəfə də belə bir şey oldu. İlin əvvəlindən mitinqin arxasında duran amillərdən biri qlobal mərkəzi bankların monetar sərtləşdirmə gözləntilərinin azalmasıdır.

Bu dəfə risklər daha böyükdür və daha aqressiv tədbirlər tələb oluna bilər. Göründüyü kimi, bu il dərəcə həqiqətən də aşağı salınacaq. Fikrimcə, bu dəfə FOMC median proqnozu ilin sonuna qədər bir azalma mərhələsini nəzərdə tutacaq. Fed yeni makro məlumatların açıqlanmasını və ABŞ-Çin ticarət qarşıdurmasında baş verən hadisələri gözləməyə üstünlük verə bilər. Ehtiyac yaranarsa, FOMC proqnozu sentyabrın əvvəlində düzəldəcək.

Çərşənbə axşamı axşam müəyyən dəyişkənlik ola bilər. Əgər tənzimləyici bazarın gözlədiyindən daha təmkinli bir proqnozla investorları məyus edərsə, o zaman Amerika səhmləri korreksiyasını bərpa edə bilər. Dolların möhkəmlənməsinin lehinə amil də olacaq. Aydındır ki, FED-in ritorikası çevik olacaq və manevr üçün yer olacaq. Uzunmüddətli perspektivdə bu, Amerika fond bazarını dəstəkləyən güclü faktora çevrilə bilər.

İyunun 14-də ABŞ Federal Ehtiyatlar Sistemi (FRS) baza faiz dərəcəsini 0,25 faiz bəndi artırmaq qərarına gəlib. - 1-1,25%-ə qədər. Ekspertlər qeyd edirlər ki, bu qərar investorların rubl aktivlərinə olan iştahını orta dərəcədə azalda bilər.

ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin rəhbərliyi iyunun 13-14-də keçirilən ikigünlük iclasın yekununda baza faiz dərəcəsini 0,25 faiz bəndi artırmaq qərarına gəlib. tənzimləyicinin saytına görə, 1-1,25% -ə qədər. Bu qərar əksər iqtisadçıların və bazar iştirakçılarının gözləntiləri ilə üst-üstə düşdü.

Bəyanatda ABŞ iqtisadiyyatının mülayim artımı qeyd olunur, 2017-ci il üçün inflyasiya təxmini (PCE indeksi) 1,9%-dən 1,6%-ə endirilib.

Mesajda deyilir ki, FED 2017-ci ildə daha bir üçüncü dərəcə artımına ümid etməyə davam edir. Gələcəkdə baza dərəcəsi diapazonunun tənzimlənməsi tempini müəyyən edərkən, FED əmək bazarı göstəricilərinə, inflyasiya təzyiqinə və inflyasiya gözləntilərinə diqqət yetirəcək, həmçinin nəzərə alacaq. beynəlxalq tədbirlər, bəyanatda vurğulanır.

Kommunikedə həmçinin bildirilir ki, Federal Ehtiyat Sistemi stimullaşdırıcı proqramlardan sonra səviyyəsi 4,5 trilyon dollara çatan balansındakı aktivləri azaltmağa başlamağı planlaşdırır. FED Xəzinədarlıq borc qiymətli kağızlarının və ipoteka qiymətli kağızlarının təkrar investisiyasının həcmini azaldacaq federal qurumlar. Xəzinədarlıq kəsimlərində azalma ayda 6 milyard dollar olacaq və ayda 30 milyard dollara çatana qədər hər rüb bu məbləğ artacaq. Federal agentliklərin ipoteka qiymətli kağızları üçün təkrar investisiya həcminin azalması ayda 4 milyard dollar təşkil edəcək və ayda 20 milyard dollara çatana qədər hər rüb eyni addımda artacaq.

Gözlənilən dərəcə artımı

Bloomberg konsensus proqnozuna görə, sorğuda iştirak edən 100 iqtisadçıdan 95-i əsas faiz dərəcəsinin 0,25 faiz bəndi artacağını gözləyirdi. CME Group (Çikaqo Ticarət Birjası qrupu) üzrə fyuçers məlumatlarına görə, iclasdan bir gün əvvəl məzənnənin 0,25 faiz artımı ehtimalı var. İyun iclasında 93,5% idi.

Finam Group analitiki Boqdan Zvariç qeyd edir: "Əksər investorlar uzun müddətdir ki, iyun iclasında ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin pul siyasətinin sərtləşdirilməsinə arxayındırlar, bu o deməkdir ki, onlar portfellərində dəyişiklik edərkən bu amili nəzərə alıblar".

Mənalı qərar

BCS FG eksperti İvan Kopeikin, "Qərarı qəbul edərkən FED əmək bazarında tam məşğulluq deyilən nailiyyəti rəhbər tutdu" deyir.

Hətta son görüşün (2-3 may) yekunlarına görə ekspertlər mətbuat konfransı keçirərək geniş tərkibdə keçirilən iclaslarda mühüm qərarların qəbul edildiyini vurğuladılar. Belə də oldu - mart və iyun aylarında keçirilən geniş iclaslarda məzənnənin artırılması ilə bağlı qərar qəbul edildi. 2017-ci ildə 19-20 sentyabr və 12-13 dekabr tarixlərində daha iki genişləndirilmiş iclas keçiriləcək.

ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi 2015-ci il dekabrın 14-də uçot dərəcəsini 0,25 faiz bəndi artıraraq faiz artımı siyasətinə başlayıb. Bir il sonra, 2015-ci ilin dekabrında FED uçot dərəcəsini yenidən 0,25 faiz bəndi artırdı. Növbəti artım 0,25 faiz bəndi təşkil edir. 2017-ci ilin mart ayında idi.

FED-in rublun məzənnəsinə təsiri

Mərkəzi Bankın pul siyasəti departamentinin rəhbəri İqor Dmitriyevin iyunun 8-də Reuters agentliyinə müsahibəsində dediyi kimi, iyunun 8-də FED-in uçot dərəcəsinin artırılması Mərkəzi Bankın pul siyasətində artıq nəzərə alınıb. Onun sözlərinə görə, müşaiyət olunan şərhlərə diqqət yetirmək lazımdır. Fed-in inflyasiya və ya əmək bazarına diqqət yetirməsi bunu aydın göstərəcək gələcək planlar O, FED-in faizləri artıracağını bildirib.

RBC-yə müsahibə verən ekspertlər də FED-in şərhlərinə diqqət yetirməyi məsləhət görürlər. Zvariç qeyd etdiyi kimi, məzənnə artdıqca dollarla maliyyələşmə daha bahalaşır. Nəticədə, maliyyələşdirmə xərcləri ilə Rusiya aktivlərinin gəlirliliyi arasındakı fərq azalır. Buna görə də marağın azalması Rus alətləri, ekspert izah edir.

BCS FG eksperti İvan Kopeikin deyir: "Baza dərəcəsinin artırılması iştahı azaldacaq və müvafiq olaraq Rusiya aktivlərinə və rubluna mənfi təsir göstərəcək, lakin qərar artıq qiymətlərə daxil olduğu üçün təsir əhəmiyyətsiz olacaq".

ATON İnvestisiya Şirkətinin makroiqtisadiyyat və borc bazarları üzrə baş analitiki Yakov Yakovlev deyir. Zvariçin sözlərinə görə, FED 2017-ci ilin dekabr ayına qədər faiz artımı tsiklində fasilə verərsə, Mərkəzi Bank qarşıdakı iclaslarda uçot dərəcəsini daha da aşağı sala biləcək.

Otkritie Broker-in baş direktorunun makroiqtisadiyyat üzrə müşaviri Sergey Khestanov deyir: “Təbii ki, FED-in uçot dərəcəsinin artırılması Rusiya rubluna müəyyən təzyiqə səbəb olacaq (lakin bu, ixracatçılar və federal büdcə üçün orta dərəcədə əlverişlidir).

Bazar reaksiyası

Amerika indeksləri FED-in qərarına mülayim enişlə reaksiya verib. Açılış səviyyəsinə nisbətən Moskva vaxtı ilə 21:45-də bu gün S&P 500 indeksi 0,25% azalaraq 2434,1 bənd, NASDAQ 0,53% azalaraq 6188,2 bənd, Dow Jones Industrial Average 0,06% azalaraq 21314,9 bənd təşkil edib. DXY indeksi (ABŞ-ın əsas ticarət tərəfdaşları olan altı əsas valyutadan ibarət səbətə ABŞ dollarının nisbətini göstərir) 0,07% azalaraq 96,9 bənd təşkil edib.

Qərar rublun məzənnəsinə orta dərəcədə mənfi təsir göstərib. MİKS-də rublun dollara nisbətdə məzənnəsi 0,78% azalaraq 57,42, avroya nisbətdə isə 0,98% azalaraq 64,51 olub.