С 7 августа до 6 сентября ЦБ должен был купить валюту в рекордном объеме — на 383,2 млрд руб., а успел купить лишь на 96 млрд руб. На фоне волатильности на валютном рынке с 9 августа регулятор не закупал валюту в течение шести торговых дней, как и в апреле. 17 августа закупки возобновились, однако возвращение Банка России на валютный рынок совпало с ослаблением курса рубля, вызванным ожиданием новой волны американских санкций, и подтолкнуло российскую валюту вниз. Более того, ЦБ увеличил ежедневные закупки валюты на рынке из-за недельного «простоя», чтобы выполнить план по закупкам.

На торгах 22 августа курс доллара превышал 68 руб., евро — 79 руб. 23 августа тренд продолжился: курс доллара повысился до максимальных значений к рублю с апреля 2016 года, достигнув 69 руб.

Со стороны регулятора уход с рынка — это абсолютно адекватный и оправданный шаг, считает директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов: рубль при текущей макроэкономической ситуации оторван от своей фундаментальной стоимости, доллар стоит неоправданно дорого. «Незачем тратить бюджетные деньги, покупая заметно переоцененный актив», — отметил он. По мнению Тремасова, ЦБ испугался повторения ситуации 2014 года. «Он так долго боролся за «заякоривание» инфляции и инфляционных ожиданий вблизи таргета, а тут из-за спекулятивной девальвации рубля все в один момент может пойти насмарку», — отметил эксперт.

Когда ЦБ вернулся на рынок, это оказало давление на рубль, и сейчас Банк России, по сути, вынужден признать тот факт, что негативное влияние на курс рубля в основном оказывает присутствие ЦБ на рынке, говорит аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев.

Виноват ли регулятор

Если бы ЦБ не вернулся к покупкам валюты 17 августа, ситуация с курсом рубля была бы иной, уверены опрошенные РБК аналитики. Перерыв в закупках в середине августа позволил рублю вернуться в достаточно комфортный коридор (65-68 руб. за доллар), напоминает Коренев. «Если бы закупки не возобновились, мы наблюдали бы стабилизацию российской валюты на уровне 67 руб.», — полагает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

По мнению аналитика «Открытие Брокер» Тимура Нигматуллина, паника на валютном рынке в последние дни была фактически рукотворной — на увеличение рублевых интервенций ЦБ наложился Минфина от размещения ОФЗ. Нефть на рынке стоит $74 за баррель, но из-за действий ЦБ курс соответствует нефти по цене $40 за баррель, указывает он.

Укрепится ли рубль

Сейчас принципиальный момент заключается в том, что ЦБ не только прекратил закупки, но и предупредил, что не будет их проводить до конца сентября, что является важной словесной интервенцией, указывает Коренев. Этих обещаний хватило для того, чтобы прекратить панику на рынке и остановить неконтролируемое падение рубля. Рынок поверил в то, что ЦБ сделает длительный перерыв в закупках, что снимет с участников торгов некоторое психологическое давление, считает аналитик.

Если , связанных с отравлением Скрипалей, будет в ноябре принят в достаточно жестком виде, то будет сильное падение рубля (выше 70 руб. за доллар). Если санкции будут достаточно мягкими, то у ЦБ должно хватить сил, чтобы удержать курс российской валюты на достаточно комфортном уровне, предполагает Коренев. Вместе с тем, по мнению эксперта, нельзя исключать и такой ситуации, при которой в случае резких колебаний на валютном рынке ЦБ вынужден будет продавать доллары.

Влияние на курс рубля решения ЦБ будет краткосрочным, считает инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин. Мера регулятора — скорее не поддержка, а исключение фактора, который усугубил бы и без того напряженную обстановку на рынке. Будущее рубля в первую очередь будет зависеть от ситуации на нефтяном рынке и дальнейшего развития санкционной риторики, многое также будет зависеть от влияния политики ФРС на курс доллара и угрозы торговых войн между США и Китаем, рассуждает аналитик. К концу года можно ожидать курс в коридоре 65-70 руб. за доллар, прогнозирует он.

Сценарий, который можно считать базовым (принятие санкций США за Скрипалей, отклонение более жесткого сенатского пакета санкций, сохранение неизменным бюджетного правила и стабилизация ситуации на развивающихся рынках), позволяет предположить, что к концу года доллар окажется в районе 61,8 руб., оптимистичен Нигматуллин. При негативном развитии событий (кризис в Турции, замедление китайской экономики, падение цен на нефть, принятие санкций сената США) доллар может достигнуть 70,4 руб. Полный отказ от закупок валюты в рамках бюджетного правила до конца года мог бы укрепить рубль до 57-58 руб. за доллар, но такой сценарий маловероятен, рассуждает эксперт.

Судьба бюджетного правила

Согласно нормам, утвержденным правительством в декабре 2017 года, ежемесячные объемы покупки валюты устанавливаются Минфином по формуле и равны дополнительным нефтегазовым доходам бюджета, то есть доходам от превышения фактических цен на нефть над базовой ценой $40,8 за баррель. Закупкой валюты, которая затем направляется в Фонд национального благосостояния (ФНБ), занимается ЦБ.

ЦБ по закону является независимым институтом, и одной из его самостоятельных целей является «защита и обеспечение устойчивости рубля». Банк России отмечал, что его подходы к денежно-кредитной политике не меняются в условиях бюджетного правила. В частности, ЦБ сохранял за собой возможность определять объемы дневных операций по покупке валюты «в целях поддержания финансовой стабильности».

«Решение ЦБ (о моратории на закупки. — РБК ) не повлияет на выполнение плана закупок валюты в рамках бюджетного правила. При этом источники валюты для пополнения счета Федерального казначейства ЦБ определяет самостоятельно», — в четверг представитель Минфина. В правилах правительства по проведению расчетов в связи с дополнительными нефтегазовыми доходами не уточняется, где Минфин должен закупать валюту по бюджетному правилу, то есть она может быть приобретена как на внутреннем рынке, так и непосредственно у ЦБ. В 2014 году Казначейство напрямую покупало иностранную валюту у ЦБ для существовавшего тогда Резервного фонда.

По мнению аналитика Райффайзенбанка Дениса Порывая, шансы выполнить годовой план по закупке валюты теперь невелики. «К концу сентября ситуация особо не поменяется: выборы в конгресс США будут только в ноябре, поэтому остается риск появления новых санкций. Плюс ставка ФРС продолжит повышаться, стимулируя отток капитала из развивающихся рынков, в частности из России. В этой ситуации ЦБ будет сложно возобновить покупку валюты без повышения рисков для финансовой стабильности», — объяснил Порывай.

Выполнение плана по закупкам валюты до конца года будет зависеть от рыночной ситуации, говорит главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский. Но даже если план по закупкам на рынке не будет выполнен, то никаких серьезных последствий у этого не будет — у ЦБ есть возможность продать Минфину валюту напрямую. Бояться невыполнения плана по закупке валюты не стоит, согласен руководитель операций на денежном и валютном рынке банка «Металлинвест» Сергей Романчук. «Ничего страшного, если ЦБ не пополнит валютный резерв, потому что сейчас это не первоочередная задача. Гораздо важнее снять излишки волатильности рубля», — заключает он.​

Во вторник рубль значительно подорожал благодаря укреплению валют развивающихся стран на фоне решения ЦБ Турции принять меры для поддержки лиры и существенного увеличения стоимости нефти, которая растет за счет сокращения добычи Саудовской Аравией и намеков на увеличение мирового спроса на сырье.

Как и ожидалось, инвесторы никак не отреагировали на вчерашнюю публикацию правительством США официального законопроекта по свежим антироссийским санкциям, так как никакой новой информации по ограничениям в тексте не содержалось, а весь потенциальный возможный негатив игроки включили в курс нацвалюты еще на прошлой неделе.

В ближайшее время котировки получат поддержку со стороны отечественных экспортеров, которые должны будут сконвертировать и уплатить в казну порядка 1,8 трлн рублей в рамках стартующего сегодня налогового периода.

Текущий рост стоимости сырья может легко смениться падением, ведь высокие цены на нефть стали возможными благодаря желанию США прекратить экспорт из Ирана. Однако, сейчас мы можем наблюдать стремление иранцев за счет скидок заключить долгосрочные контракты с азиатскими странами, в том числе и с КНР, что значительно затруднит американцам экономическую блокаду страны. Кроме того, даже если планы Вашингтона воплотятся в жизнь, дефицит на рынке вряд ли возникнет: Москва и Эр-Рияд легко заполнят образовавшуюся пустоту.

Отрицательно повлиять на курс рубля может ужесточение американской монетарной политики: турбулентность на развивающихся рынках практически никак не сказалась на экономике США. Вследствие чего ФРС может повыси-ть процентную ставку еще два раза до конца года, что приведет к росту доллара и оттоку капитала из стран с повышенным риском.

Стоимость российской валюты к декабрю зависит от двух факторов - стоимость сырья и приток/отток капитала нерезидентов. Если прогнозы по замедлению роста глобальной экономики и потреблению топлива сбудутся, то нефть может подешеветь до 68 долларов за баррель, что в совокупности с бегством иностранцев из отечественных бумаг под влиянием свежих санкций должно отправить курс нацвалюты к отметке в 72 рубля за доллар.

Тем не менее, если ситуация будет складываться максимально оптимистичным образом, то рубль хоть и окрепнет, но особого восстановления нацвалюты ожидать не стоит. Особенно учитывая отсутствие интереса у отечественного регулятора по ее укреплению. Вероятнее всего, уровня ниже 62,50 рубля за доллар мы к новому году не увидим.

В соревновании надежды и опыта вопреки здравому смыслу и общепринятой логике нет абсолютного лидера. На стороне опыта существующий научный подход (а другого подхода у нас нет). На стороне надежды – тот очевидный факт, что статистика («продажная девка империализма», В.И. Ленин) дает предсказания исключительно в мире неизменных параметров и независимых переменных. Опыт прав всегда – за исключением тех случаев, когда обстоятельства меняются и он становится неправ.

Вот примерно такие мысли бродят в моей голове, когда я смотрю на стоимость рубля к доллару в августе 2018 года. Надежда в моей голове довольно ухмыляется – я уже давным-давно держу все сбережения в долларах – вопреки покрывшимся плесенью рассказам Глазьева о «реальной стоимости рубля» и том, что Америке скоро конец; вопреки длинным периодам роста курса рубля до совсем неприличных значений; вопреки периодическим авторитетным рассказам авторитетных управляющих активами о необходимости инвестировать в рублевый долг. Но одной надеждой жив не будешь, и тот, кто не умеет применять опыт и научный подход, обречен ошибаться. А посему хочется привлечь науку к ответу на вопрос: «Что происходит?»

Начнем с истории. На протяжении периода в 25 лет (начавшегося сразу после финансового шторма начала 90х) российский рубль как послушный ребенок следовал всего за двумя параметрами – стоимостью нефти в долларах и соотношением инфляций в РФ и США. Действия ЦБ РФ (часто бессмысленные) и цунами мировых кризисов могли ненадолго выбить его из нефтяной колеи, но он упрямо возвращался туда, как будто был официально привязан к «нефтяному стандарту». Этот факт не был тайным знанием – расчеты гипотетической стоимости рубля в зависимости от стоимости нефти делались многими аналитиками, а ваш покорный слуга еще в середине 2013 года (еще никакой Украины, санкций и Трампа не было) в «Форбсе» публично предупредил – к 2016 году курс рубля составит 65 за доллар, а нефть должна опуститься в цене до 60 долларов за баррель. Очень подробно эта зависимость описана в нашей с Eugeniu Kireu статье на Carnegie.ru (румыны знают толк в нефти!).

Любая зависимость предполагает наличие неизменных базовых факторов, определяющих ее форму. Если мы наблюдаем такую зависимость на протяжении многих лет, то можем смело предположить, что факторы, менявшиеся в течение этого времени, не являются базовыми и на зависимость фундаментального влияния не оказывают. Связь рубля с нефтью и инфляцией пережила дефолт, короткий роман Запада и России в начале нулевых, дело ЮКОСа и захват экономики силовиками, взлет нефтяных цен до 125 долл за баррель и их падение до 27 долларов за баррель, кризис 2008 года, грузинскую войну, потепление 2009 – 2012 годов, узурпацию власти 2012 года, агрессию на Украине, санкции – а по дороге проглотила не разжевывая все политики ЦБ РФ, валютный коридор и плавающий курс, все финансовые кульбиты Роснефти и ВЭБа, все убытки ВТБ, разрушение частной банковской системы в России и многие другие события, которые могли бы (каждое в отдельности) уничтожить государство среднего размера. Конечно, рубль все это время колебался вокруг своих расчетных значений, но так же упрямо возвращался к расчетной кривой – когда быстро, а когда – спустя время. То есть – локальные факторы (дефолт, ЮКОС, 2008, Украина, Роснефть и пр.) оказывали локальное влияние, которое каждый раз постепенно элиминировалось.

В апреле 2018 года курс рубля резко пошел вверх – было достаточно 6 дней с 3го по 9е чтобы курс потерял более 10%. Такой темп падения в последний раз наблюдался в декабре 2014 года. Что еще более удивительно – падение не было отыграно обратно, причем на фоне роста цен на нефть – БРЕНТ вырос почти на 20% за апрель. Такие движения валюты как правило характерны для появления фундаментальных обстоятельств, которые рынкам были до того неизвестны и непредсказуемы – в противном случае движения рынков начинаются заранее и происходят плавнее.

Формальной причиной падения явилось введение США нового пакета санкций против России – в этот раз, в апрельских санкциях, ограничения коснулись 26 граждан России (в основном бесполезных для экономики чиновников, в список попало только четыре крупных бизнесмена) и 15 компаний. Но сами по себе санкции, задевшие Русал и компании Вексельберга, были неприятны, но экономически малозначимы. Да, акции вовлеченных компаний обвалились; да, некоторое время оставались вопросы относительно российского рынка алюминия. Но сравнить эти санкции с делом ЮКОСа, уничтожившим иллюзию правового государства, или войной на Украине, уничтожившей идею интеграции России и развитого мира, конечно нельзя. А между тем ни ЮКОС, ни война не изменили зависимости рубля от нефти.

Дальше – больше: в августе США объявляют о подготовке следующего пакета санкций. Он ничем не отличается от предыдущих кроме разговора (именно разговора!) о возможности ограничить работу с российским государственным долгом. Курс, с июня стоявший на месте, падает еще на 4% за 3 дня.

В результате вместо расчетного курса в 55 рублей за доллар, доллар стоит уже 65 рублей – почти на 18% дешевле; с мая 2018 года он «болтается» в диапазоне от 2 до 3 среднеквадратичных отклонений от расчетного – то есть «завис» в ситуации с расчетной вероятностью от 5% до 1%. Так что же это – появление нового фундаментального фактора или временное влияние факторов локальных?

Применим науку. Формальная проверка «нулевой гипотезы» дает отрицательный результат. На сегодняшний день статистика не может утверждать, что зависимость рубля от нефти изменилась, или в нее добавились новые факторы. Да, сегодня мы в течение 3 месяцев переживаем флуктуацию на уровне в 2-3 сигмы. Но такое происходило уже не раз: три года с сентября 1995 по сентябрь 1998 ЦБ РФ титаническими и бесполезными усилиями держал курс рубля на уровне на 30 – 40% выше расчетного; с января 2000 по середину 2002 года недоверие инвесторов к России заставило курс рубля быть на 10 – 20% ниже расчетного; после дела ЮКОСа курс рубля целый год был на 15% ниже расчетных уровней; с середины 2006 года по середину 2007го курс был выше расчетного на 13-18% - сказывалась эйфория инвесторов; после кризиса 2008 года расхождение в курсе в пользу рубля продолжалось более 2 лет и составляло до 25% - спасибо ЦБ РФ, палившему резервы; наконец почти весь 2017 год рубль был на 5 – 15% дороже расчетных уровней – сказались стабилизация экономики, падение импорта и как следствие – спроса на валюту, интерес нерезидентов к государственным рублевым долгам России на фоне эйфории на мировых долговых рынках. Так что три месяца отклонения – еще не причина пересматривать фундаментальные выводы. Но вот поговорить о локальных факторах, это отклонение создающих, стоит.

Вряд ли причиной падения рубля стали санкции: это уже не первый их раунд, влияния на ВВП они фактически не оказали и не окажут. Кроме того, существенно более опасный «химический» пакет санкций, предлагаемый сегодня, в купе с проектом Конгресса о существенном ограничении операций с российским долгом, сдвинул рубль только на 4%, то есть внутри обычной «ряби волатильности».

Существенно более важными факторами стали внутренняя валютная политика ЦБ и Минфина в сочетании с глобальной макро ситуацией. Дело в том, что в 2018 году Минфин и ЦБ существенно увеличили объемы скупки валюты со свободного рынка – за 3 первых месяца 2018 года валюты было куплено почти столько же, сколько за весь 2017 год; к началу апреля Минфин анонсировал дальнейшее увеличение объемов скупки – на 241 млрд рублей в апреле и до 2,8 трлн рублей в течение года. Такой обещанный объем предложения рублей (весь агрегат М2 в России составляет около 42 трлн рублей) просто должен был взорвать рынок, снизив курс рубля.

Но еще более важный фактор, повлиявший на курс рубля – это охлаждение глобальных (и даже российских) инвесторов к развивающимся рынкам и рублевым активам в частности. После пика в конце февраля 2018 года, долговые рынки развивающихся стран устремились вниз. Аргентинский песо начал падение вскоре после рубля и уже к началу мая потерял 25% стоимости. Китайский юань за апрель упал на 4%, а всего с начала апреля и до сегодняшнего дня снизился на 10%. Индонезийская рупия потеряла 10% с февраля. Турецкая лира потеряла 15% за апрель-май и 25% к началу августа. В падении поучаствовал даже евро – за апрель он потерял 3,5%, и продолжил падение, к 1 августа подешевев к доллару на 7%.

Подобные движения валютных рынков носят волнообразный и плохо предсказуемый характер, причем движения разных валют редко скоррелированы: даже сейчас мексиканское песо не изменилось в цене к доллару. Они управляются глобальным сентиментом инвесторов, который формируется по законам поведения толпы, а не в связи с фундаментальными процессами. Судя по всему рубль – валюта государства со слабой экономикой, волатильная и почти не используемая на международных рынках, просто «попал под раздачу», поэтому после резкого движения в начале апреля, спровоцированного ЦБ, он не вернулся к расчетным значениям.

Наиболее актуальным конечно же представляется вопрос – что же будет дальше? И как обычно – разумного ответа на этот вопрос нет. Если мы правы, и на рынке не появилось нового фундаментального фактора, то рубль вернется к своим расчетным значениям – может быть уже осенью, когда сентимент рынка скорее всего изменится и инвесторы, вдохновленные осторожностью ФРС в подъеме ставок, вернутся на развивающиеся рынки, а может быть – позже: стоит вспомнить, что рубль уже не раз уходил «в дрейф» на год-полтора, но всегда возвращался. Если же нет, и мы являемся свидетелями изменения закономерности, то рубль будет вести себя по-другому и нам придется править формулы. Впрочем, последнее кажется маловероятным – сегодня мы не наблюдаем ничего, что уже не происходило бы не раз в России (да да, и санкции, и посадки, и коррупция, и бряцание оружием, и масштабный вывоз капитала – все уже было, было), а между тем жесткая привязка рубля к нефти и инфляции не менялась. Так или иначе – поживем, увидим.

Финансовые эксперты выделили факторы, которые могли бы поддержать и, напротив, ослабить российскую валюту в августе.

Традиционно август — непростой месяц для российской валюты и в целом для российской экономики. Стоит ли ждать каких-либо валютных потрясений в последний месяц лета, АиФ.ru узнал у финансовых аналитиков.

«Внешнее влияние»

Мария Сальникова, ведущий аналитик финансовой компании «Эксперт плюс»: «На конец августа курс доллара составит 64-64,5 рубля. Европейская валюта максимально может вырасти до отметки в 75 рублей.

Факторы влияния на российскую валюту на протяжении последнего летнего месяца преимущественно внешние. Со стороны ЦБ поддержки не ждем. Если оценить картину внешних драйверов, то в центре внимания с негативной стороны выступают продолжение санкционного давления, низкий интерес к валютам развивающихся стран, низкий сезон деловой активности, ожидание обвала фондового рынка США, что будет дополнительным негативом для развивающихся рынков.

Из внутренних факторов отмечу резкое сокращение спроса на рубль в связи с завершением чемпионата мира по футболу и завершение сезона отпусков.

Поддержку можно ждать со стороны рынка энергоресурсов, так как в связи с недостаточностью добываемой нефти, а также сезонным увеличением спроса на бензин в мире, цена на баррель может совершить попытку вернуться к уровню 78 долларов. Однако для российской валюты оптимистичная динамика цены на нефть будет не столько поддержкой, сколько фактором, сдерживающим падение. Тем более что ОПЕК и РФ уже наращивают объемы добываемой нефти, а США грозится задействовать свои резервы».

«Август-2018 — исключение для рубля»

Антон Быков, главный аналитик Центра аналитики и финансовых технологий: «Несмотря на то, что август для рубля в большинстве случаев становится негативным, 2018 год имеет все шансы стать исключением. Стоит вспомнить, что в предыдущие годы август становился для рубля плохим месяцем только в случае серьезного падения цен на нефть, как было в 2008 и 2014 годах. В текущем году в августе нефть с высокой вероятностью должна продемонстрировать устойчивость. Стоимость барреля Brent ожидается в диапазоне 70-80 долларов.

Также из уравнения, которое определяет курс российской валюты, можно исключить риски введения санкций. Уже 4 августа Сенат США уйдет на летние каникулы, так что активно обсуждаемые сейчас новые антироссийские ограничения вернутся в повестку лишь в сентябре.

Остаются локальные внутренние факторы (налоговые и дивидендные выплаты, а также покупки валюты Минфином РФ) и внешние факторы, определяющие общую динамику американского доллара и евро. Росту российского рубля отчасти будут способствовать налоговые выплаты компаний, а также общее ослабление американского доллара на валютном рынке из-за конфликта интересов между американским президентом Дональдом Трампом и Федеральной резервной системой.

Негативное влияние на российскую валюту продолжает оказывать Минфин России, скупающий валюту на рынке в соответствии с бюджетным правилом, и конвертация в валюту выплачиваемых российскими компаниями дивидендов.

В такой запутанной конфигурации локальных и внешних факторов ближе к середине августа рубль к американской и европейской валюте будет иметь склонность к удорожанию в направлении 59-60 рублей и 71-72 рубля соответственно.

Вторая половина месяца, напротив, вероятно пройдет под флагом американского доллара и евро, которые попробуют вернуть утраченные позиции к уровням 62,00-63,00 и 73,50-74,50 соответственно».

«Слабая нефть, крепнущий доллар»

Директор экспертной группы Veta Дмитрий Жарский: «Ключевыми негативными факторами, которые могут повлиять на динамику движения рубля в августе, помимо общего уровня нервозности участников рынка в связи с тем, что последний месяц лета традиционно является самым стрессовым для отечественной экономики и рублевых активов, стоит назвать умеренно слабую нефть и крепнущий доллар.

События середины второй декады июля, когда в течение всего нескольких торговых сессий баррель упал с 79 до 71,6 доллара, говорят об отсутствии на рынке веры в то, что цены вблизи 80 долларов являются справедливыми.

Рынок продолжает более пристально следить за динамикой изменения товарных запасов в США и числа вышек. Август в этом плане лишь закрепит наметившийся вектор ухода геополитических факторов на второй план, поскольку политическая жизнь и в США, и в мире снизит обороты как минимум до сентября. Для рынка, впрочем, это тоже период затишья и отпусков, так что ожидать каких-то серьезных изменений на рынке пока не стоит.

Вторым фактором риска, на мой взгляд, можно назвать назревающий кризис долларовой ликвидности, связанный с активным ужесточением монетарной политики Федрезервом. Повышение ставки стимулирует возвращение капитала с развивающихся рынков. Хотя пока говорить именно о наступившем кризисе валютной ликвидности преждевременно, стоит отметить, что разговоры о „дедолларизации“ экономики и продажа значительной части долговых обязательств государством могут свидетельствовать о наличии ее признаков. Дефицит доллара вполне логично может привести к росту темпов его укрепления к рублю, но случится это, скорее всего, не ранее сентября».

«Торговые войны ослабят юань и укрепят доллар»

Иван Копейкин, эксперт инвестиционной компании «БКС брокер»: «Денежно-кредитная политика мировых ЦБ остается главным фактором влияния на валютные курсы.

В частности, уже 1 августа будут подведены итоги очередного заседания ФРС. Впрочем, сюрпризы здесь крайне маловероятны: ставки останутся на прежнем уровне.

При этом в центре внимания также останутся новости вокруг торговых войн США и всего мира. Если агрессивные высказывания и действия со стороны Китая, США и Европы усилятся, то это может создать предпосылки к бегству из рисковых активов, дальнейшему ослаблению юаня и укреплению доллара.

Поддержку доллару в августе также окажет дальнейшее сокращение баланса ФРС и покупки валюты российским Минфином.

В свою очередь, из позитивных для рубля факторов стоит отметить лишь высокие цены на нефть, поддержку которым, вероятно, будет оказывать дальнейшая конфронтация между США и Ираном.

В целом в августе российская валюта, скорее всего, продолжит торговаться в боковике между отметками 61,5 и 65 по паре доллар/рубль, но долгосрочные факторы, на мой взгляд, все-таки больше говорят за рост американской валюты. Поэтому в районе 61,5-62 я бы присматривался к осторожным покупкам доллара. По евро/доллару интересным для покупок, на мой взгляд, может стать диапазон 71-71,5».

«Инвестировать лучше в доллар»

Михаил Крылов, директор аналитического департамента консалтинговой компании «Golden Hills-КапиталЪ АМ»: «Если же учитывать общий уровень рисков в мировой экономике и желание инвесторов от них защититься, то доллар — явно более выигрышная инвестиция, чем евро. Позитивнst данные об устойчивом росте ВВП США не помогут развеять нежелание рисковать. На этом фоне курс евро может осмотреть отметки около 1,10, и рубль рискует отправиться к уровням около 70 за доллар, особенно если учесть целенаправленные действия по удешевлению займов для юридических лиц в нашей стране.

По этой причине я вижу серьезную опасность для активов риска, таких, как рубль и евро».

«Без нефти никуда»

Артем Деев, ведущий аналитик инвестиционной компании Amarkets : «На рынке углеводородов настроения трейдеров определяются очередным ближневосточным форс-мажором с участием Саудовской Аравии, временно приостановившей поставки нефти по проливу, соединяющему Красное море с Аденским заливом.

Решение саудитов ограничить поставки заставило трейдеров снова вспомнить о риске нехватки сырья на мировом рынке. Напомним, что под угрозой поставок тут же оказалось около 5 млн баррелей нефти и нефтепродуктов в день, что составляет 10% всех морских поставок. По мере возобновления поставок через Красное море предложение снова начнет расти, актуализировав прежние опасения перепроизводства сырья. О планах увеличить добычу нефти на прошлой неделе сообщил и министр энергетики РФ Александр Новак.

Учитывая сказанное, в предстоящем месяце нефть, скорее всего, продолжит испытывать давление, девальвируя и рубль. Что касается доллара, то его рост почти неизбежен. ФРС уже подтвердила планы до конца этого года еще дважды повысить процентные ставки. Подобный курс является следствием очевидного прогресса в росте инфляции, снижении безработицы и расширении национального ВВП».