Hlavnými formami stabilizácie peňažného obehu v závislosti od stavu inflačných procesov sú menové reformy a protiinflačná politika.
menových reforiem. Uskutočňovali sa v podmienkach kovového peňažného obehu - podľa strieborného alebo zlatého štandardu a tiež po druhej svetovej vojne, keď platil štandard výmeny zlata alebo zlatého dolára.
Po skončení vojen a revolúcií sa stabilizácia peňažného obehu ako jeden z najdôležitejších spôsobov obnovy ekonomiky uskutočňovala metódami: anulácia, obnova (revalvácia), devalvácia a denominácia.
Nullifikácia znamená vyhlásenie anulovania silne znehodnotenej jednotky a zavedenie novej meny. Takže v Nemecku, v dôsledku povojnovej hyperinflácie a výrazného znehodnotenia ríšskej marky, sa marka uvedená do obehu v roku 1924 vymenila v pomere 1:1 bilióna. staré ríšske marky. Stará známka bola zrušená.
Obnova - obnovenie bývalého obsahu zlata peňažnej jednotky. Napríklad po prvej svetovej vojne počas menovej reformy v rokoch 1925-1928. v Anglicku bol obnovený predvojnový obsah zlata v libre šterlingov. Po druhej svetovej vojne sa obnova alebo prehodnotenie uskutočnilo zvýšením oficiálneho výmenného kurzu voči doláru a potom MMF zaregistroval zvýšenie obsahu zlata v menovej jednotke. Napríklad Nemecko vykonalo tri revalvácie v rámci brettonwoodského menového systému (v rokoch 1961, 1969 a 1971). Nemecko tiež vykonáva opakované precenenia v rámci Európskeho menového systému, kde je zachovaný režim pevných výmenných kurzov.
Devalvácia - zníženie obsahu zlata menovej jednotky a po druhej svetovej vojne - oficiálny výmenný kurz voči americkému doláru. Obsah zlata v americkom dolári sa tak znížil v decembri 1971 o 7,89% a vo februári 1973 o 10%. Po zavedení plávajúcich výmenných kurzov v roku 1973 sa devalvácia vykonáva len v zoskupení s regulovanými výmennými kurzami – v európskom menovom hade, na základe ktorého vznikol Európsky menový systém.
Denominácia – metóda „prečiarknutia núl“, t.j. konsolidáciu cenovej stupnice. V Brazílii, kde ročná miera odpisov dosiahla 933,6 %, bol teda v roku 1988 prijatý „letný plán“, podľa ktorého bola zavedená menová jednotka „nocruzado“, ekvivalentná 1 000 predchádzajúcich cruzados. V Rusku sa denominácia rubľa vykonáva aj v roku 1998 (1000-krát).
Vlastnosti menových reforiem v podmienkach „šokovej terapie“. V mnohých krajinách sa po druhej svetovej vojne používali metódy „šokovej terapie“ a sprevádzal ich taký protiinflačný nástroj, akým bola konfiškačná menová reforma. Od konca roku 1944 do polovice roku 1952 sa v Európe uskutočnilo 24 reforiem tohto typu.
Podľa spôsobov implementácie sú všetky menové reformy rozdelené do troch typov:
výmena papierových peňazí deflačnou sadzbou za nové peniaze s cieľom výrazne znížiť množstvo papierových peňazí (napríklad v novembri 1944 v Grécku sa výmena uskutočnila v pomere 1 nová drachma k 1 miliarde starých);
dočasné (úplné alebo čiastočné) zmrazenie bankových vkladov obyvateľstva a podnikateľov; podobné reformy sa uskutočnili vo Francúzsku (jún 1945 a január 1948), Belgicku (október 1944), Rakúsku (júl a november 1945) a ďalších krajinách;
kombinácia prvej a druhej metódy menových reforiem; táto metóda bola použitá v západnom Nemecku v júni 1948 pri prechode z vojensko-štátneho na trhové hospodárstvo a nazývala sa „šoková terapia“.
Metódy „šokovej terapie“ boli široko používané v medzinárodnej praxi tak v minulosti, ako aj v súčasnosti pri prechode zo štátnej na trhovú ekonomiku. Napriek výrazným rozdielom medzi jeho jednotlivými variantmi všetky zahŕňajú tri hlavné myšlienky.
Prvou myšlienkou je, že trhové vzťahy sú jediným spôsobom, ako sa zbaviť všetkých nedostatkov a problémov štátnej ekonomiky. Preto sa napriek všetkým ťažkostiam a sociálno-ekonomickým nákladom proklamuje potreba čo najrýchlejšieho prechodu na trhové hospodárstvo.
Druhou, ústrednou myšlienkou je, že široké používanie voľnej tvorby cien by malo stimulovať vytváranie trhových štruktúr a inštitúcií, predovšetkým systému nezávislých výrobcov a konkurenčných trhov, ktoré tvoria základ trhovej ekonomiky.
Tretia myšlienka – prechod zo štátnej na trhovú ekonomiku – je nevyhnutne spojená s citeľným poklesom životnej úrovne obyvateľstva, najmä v dôsledku inflácie a nezamestnanosti.
Účinnosť metód „šokovej terapie“ v rozhodujúcej miere závisí od toho, ako ďaleko je ekonomika konkrétnej krajiny v období jej znárodňovania od trhových štruktúr, najmä od systému nezávislých výrobcov. Len za podmienok existencie relatívne pripravených trhových štruktúr alebo ich rýchleho formovania funguje stimulačná úloha cenového mechanizmu. Počiatočný rast cien stimuluje zvýšenie produkcie tovarov a služieb, čím sa rýchlo odstráni nedostatok. V dôsledku toho dochádza k paralelnému nasýteniu trhov a relatívnej stabilizácii cien. Pri nadmerne zničených trhových štruktúrach rast cien nevedie k adekvátnej reštrukturalizácii a rozvoju výroby, ale nadobúda charakter dlhej a vysokej (až hyperškálovej) inflácie. V týchto prípadoch „šoková terapia“ aplikuje ďalšie tvrdé opatrenia: zmrazenie miezd, zníženie výroby, zvýšenie nezamestnanosti, uskutočnenie menovej reformy atď. To všetko výrazne zvyšuje sociálno-ekonomické náklady „šokovej terapie“.
Tu je niekoľko konkrétnych príkladov „šokovej terapie“.
V Západnom Nemecku mala menová reforma (jún 1948) prísne konfiškačný charakter. Hotovosť a vklady obyvateľstva sa vymieňali v pomere 6,5 nových nemeckých mariek k 100 starým ríšskym markám. Časť vkladov bola najskôr zmrazená a potom bolo zrušených asi 70 % z nich, no každý obyvateľ dostal paušálne 60 nemeckých mariek. V dôsledku reformy došlo k eliminácii verejného dlhu a všetkých aktív verejného sektora, medzibankových pohľadávok v ríšskych markách. Menová reforma tak odstránila hlavné príčiny nerovnováhy v krajine, v dôsledku čoho boli odstránené cenové kontroly a plat a rozmach podnikania nasýtil trh, čo zastavilo infláciu.
"Šoková terapia" bola úspešne vykonaná v Japonsku v rokoch 1949-1950. na podnet amerického veľvyslanca v Japonsku, v súvislosti s ktorým dostal názov „Dodge Line“. Prechod na voľnú tvorbu cien bol spojený s takými tvrdými protiinflačnými opatreniami, akými sú odstránenie deficitu štátneho rozpočtu, zastavenie dotácií nerentabilným podnikom, sprísnenie úverových podmienok, zmrazenie niektorých vkladov a pod. formovanie trhových štruktúr zohrala pozemková reforma a dezagregácia monopolných gigantov.
V krajinách východnej Európy sa „šoková terapia“ používala napríklad v Juhoslávii a Poľsku. V Juhoslávii sa od roku 1952 vedie kurz smerom k rozvoju „samosprávnej ekonomiky“ alebo ekonomiky „trhového socializmu“. Koncom 80. rokov 20. storočia v krajine eskalovala kríza tohto systému, ktorý bol zameraný na maximalizáciu miezd a zisku na pracovníka. Tento smer výrazne oslabil investície, v dôsledku čoho krajinu zasiahla hospodárska kríza, nezamestnanosť a kolektívna inflácia miezd, čo viedlo k zvýšeniu inflačných trendov: v krajine začala hyperinflácia, ktorá v roku 1989 dosiahla štvorciferné hodnoty. .
Vláda A. Markoviča vypracovala a uskutočnila reformu na ozdravenie ekonomiky pomocou „šokovej terapie“, zameranej na potlačenie hyperinflácie a rozšírenie konkurenčných síl. "Prvotné výsledky boli pozitívne: hyperinflácia sa zastavila, národná mena sa stabilizovala a dinár sa stal prvou konvertibilnou menou vo východnej Európe. Po rozmrazení miezd sa však inflácia opäť zvýšila, nezamestnanosť sa zvýšila a životná úroveň obyvateľstva No najstrašnejšou ranou pre reformu bol rozpad štátnosti.
Najvýraznejším príkladom „širokou terapiou“ je ekonomická politika prebiehala v Poľsku od konca roku 1989, ktorá bola založená na priznaní voľnej tvorby cien s dočasným zmrazením miezd. Nakoniec pre krátke obdobie Začiatkom roku 1990 sa Poľsko zbavilo komoditného deficitu, no po osemnásobnom zvýšení cien sa inflácia spomalila. Stabilizácia teda bola nákladná – životná úroveň obyvateľstva klesla takmer o polovicu a nezamestnanosť na jeseň 1990 dosahovala 10 %.
AT Sovietska história v minulosti bola aplikovaná aj vlastná verzia „šokovej terapie“ - pri prechode z príkazovo-direktívnej ekonomiky obdobia „vojnového komunizmu“ k ekonomike podľa novej hospodárskej politiky (NEP). Nová hospodárska politika, najmä na pozadí povojnovej devastácie, viedla k rýchlemu zlepšeniu života v krajine, k nasýteniu spotrebiteľských trhov. Súviselo to však s mimoriadne tvrdými ekonomickými opatreniami, ktoré si vyžiadali vážne obete zo strany najchudobnejších vrstiev mestského obyvateľstva. Je to o v prvom rade o menovej reforme z rokov 1922 – 1924, ktorej cieľom bolo odstránenie deficitu štátneho rozpočtu, zastavenie inflácie a zavedenie novej menovej jednotky – červoncov. Do roku 1924 sa výdavky ekonomickej vlády výrazne znížili a úvery boli obmedzené. Minimalizoval sa deficit štátneho rozpočtu, čo umožnilo zastaviť tlačiareň. Chervonets sa stal plnohodnotnou peňažnou jednotkou na domácom trhu: maloobchodné ceny od 1. októbra 1923 do 1. augusta 1925 klesli o 20 %. Rozhodujúcim smerom reformy na zníženie verejných výdavkov však bolo zastavenie financovania štátnych podnikov, v dôsledku čoho bola vo viacerých odvetviach zatvorená až 1/3 podnikov. Išlo o skutočnú „šokovú terapiu“, hoci tento výraz sa vtedy nepoužíval.
Metódy „šokovej terapie“, ktoré sa v súčasnosti používajú v Rusku, nemôžu byť z viacerých dôvodov bezbolestné.
Po prvé, od konca 20. rokov 20. storočia v ekonomike našej krajiny došlo k rigidnému a dôslednému odklonu od zničených trhových štruktúr.
Po druhé, v dôsledku dlhého historického vývoja v bývalom ZSSR sa rozvinula disproporcionalita v hospodárstve, jedinečná svojou povahou: na jednej strane došlo k prudkému nárastu ťažkého priemyslu, ktorý vyrába výrobné prostriedky a na druhej strane extrémne pomalý rast, či dokonca jednoducho stagnácia odvetví, produkujúcich spotrebný tovar. Medzi tieto odvetvia patrí predovšetkým poľnohospodárstvo, vyčerpané experimentmi, potravinársky, ľahký a iný priemysel. Aj podľa našich štatistík bol podiel odvetví skupiny A na celej priemyselnej výrobe v roku 1928 39,5 %, v roku 1940 61 % a v roku 1960 72,5 %.
Po tretie, asi polovica národného dôchodku bývalý ZSSR išiel do akumulácie, zatiaľ čo v popredných rozvinutých krajinách - 15-25%. Ak vezmeme za základ HNP, tak minimálne polovica v ňom zahrnutých finálnych produktov smerovala do priemyselných kapitálových investícií a zbrojenia (v popredných západných krajinách - maximálne 25-30%).
Po štvrté, podiel spotrebného fondu na HNP bývalého ZSSR nebol vyšší ako 25 – 30 % oproti 60 – 65 % vo vyspelých krajinách. Podiel miezd v ZSSR bol tiež bezprecedentne nízky: predstavoval 1/3 národného dôchodku oproti 2/3 vo vyspelých kapitalistických krajinách.
Inflácia ako previs dopytu po peniazoch nad ponukou tovarov a služieb sa teda v našej ekonomike dlhodobo prejavuje v podobe nedostatku niektorých tovarových skupín a neustáleho zvyšovania maloobchodných cien. V podmienkach príkazovo-správnej ekonomiky však mala „potlačený“ charakter a prejavovala sa tovarovým deficitom. A až od apríla 1991 začala inflácia naberať tempo a od 2. januára 1992, keď boli cenové kontroly takmer úplne zrušené, nadobudla podobu rýchlej inflácie a hyperinflácie pre určité tovary. Je pravda, že do určitej miery sa indexácia príjmov obyvateľstva vykonáva, ale veľmi pomaly a s veľkým oneskorením. Zároveň bola dopytová inflácia úzko prepojená s nákladovou infláciou, keďže ceny v niektorých odvetviach, družstevných podnikoch a iných komerčných štruktúrach nekontrolovateľne rástli. Toto prepletenie malo nebezpečný charakter a hrozilo vážnymi sociálnymi dôsledkami.
Nasledujúce údaje ukazujú vývoj inflačných procesov v Rusku a výsledky boja proti nemu v r posledné roky(pozri tabuľku 5.5).
Tabuľka 5.5.
Hlavné ukazovatele inflácie v Rusku od roku 1991 do roku 1996 Ukazovatele 1991 1992 1993 1994 1995 1996 HDP, miliardy rubľov 1 398,5 19 006,0 171 510,0 610 993,0 1 658 933,0 2 019 512,0 Peňažná zásoba, bilión RUB 1,0 7,2 33,2 97,8 220,8 278,8 Podiel peňažnej zásoby na HDP RF, % 70,0 37,9 19,4 16,0 13,3 15,3 Emisia peňazí, miliardy rubľov 173,5 1513 10 904,8 23 169,9 45 575,9 29 600,0 Priemerná mesačná miera inflácie, % 7,0 26,0 21,0 13,7 9,0 1,95
Vypočítané podľa: Ruskej štatistickej ročenky, 1995; Bulletin bankovej štatistiky, č. 30, 36, 42; Rusko v číslach, 1995; Sociálno-ekonomická situácia v Rusku v roku 1996, č. 3 (publikoval Štátny výbor pre štatistiku Ruskej federácie).
V boji proti inflácii sa uskutočňuje: prudké zníženie centralizovaných investícií v odvetviach skupiny A, konverzia vojenského priemyslu, zníženie podielu vojenských výdavkov v štátnom rozpočte, zníženie výdavkov štátu. administratívny aparát, ako aj opatrenia centrálnej banky Ruska o menovej regulácii.
protiinflačnej politiky. Ide o súbor opatrení štátnej regulácie ekonomiky zameraných na boj proti inflácii. V reakcii na interakciu medzi faktormi dopytovej inflácie a nákladovej inflácie sa formovali dve hlavné línie protiinflačnej politiky – deflačná politika (alebo regulácia dopytu) a príjmová politika.
Deflačná politika je metóda obmedzovania dopytu po peniazoch prostredníctvom menových a daňových mechanizmov znižovaním vládnych výdavkov, zvyšovaním úrokových sadzieb na pôžičky, zvyšovaním daňového tlaku, obmedzovaním ponuky peňazí atď. Zvláštnosťou deflačnej politiky je, že zvyčajne spôsobuje spomalenie ekonomického rastu až krízové ​​javy. Preto väčšina vlád pri jeho realizácii v 60. - 70. rokoch. prejavil zdržanlivosť alebo to dokonca odmietol.
Príjmová politika predpokladá paralelnú kontrolu nad cenami a mzdami ich úplným zmrazením alebo stanovením limitov ich rastu. Zo sociálnych dôvodov sa tento typ protiinflačnej politiky využíva len zriedka. Skúsenosti s používaním príjmovej politiky v USA za prezidenta Nixona, v Spojenom kráľovstve za labouristických vlád a v škandinávskych krajinách zároveň ukazujú, že jej výsledky sú obmedzené. Po prvé, spomalenie rastu cien spôsobilo nedostatok niektorých tovarov a po druhé, rast cien sa spomalil len na určitý čas a opäť sa zrýchlil zrušením obmedzení.
Možnosti protiinflačnej politiky boli zvolené v závislosti od priorít. Ak bolo cieľom obmedziť ekonomický rast, tak sa uplatňovala deflačná politika, ak cieľom bolo stimulovať ekonomický rast, uprednostnila sa politika príjmov. V prípade, že cieľom bolo za každú cenu obmedziť infláciu, boli paralelne použité oba spôsoby protiinflačnej politiky.
Indexácia (úplná alebo čiastočná) znamená náhradu za straty vyplývajúce zo znehodnotenia peňazí. Táto metóda bola prvýkrát použitá koncom 40. a začiatkom 50. rokov 20. storočia. s infláciou spôsobenou prechodom z vojnovej ekonomiky na bežné trhové podmienky. Opäť sa indexácia začala používať v 70. rokoch v súvislosti s nasadením cvalovej inflácie. Vo väčšine popredných priemyselných krajín sa rozšíril na menšiu časť pracujúceho obyvateľstva (napríklad v USA asi o 10 %). Výnimkou bolo Taliansko, ktorého odbory dosiahli v krajine zavedenie systému plnej indexácie.
Formy obmedzenia riadeného rastu cien sa prejavujú po prvé v „zmrazovaní“ cien určitých tovarov a po druhé v obmedzení ich úrovne v určitých medziach. Takáto kontrola sa zachovala vo všetkých popredných vyspelých krajinách. V Nemecku teda pokrýva asi polovicu maloobchodu vrátane potravín.
Viac väčšiu hodnotu táto kontrola je pre rozvojové krajiny, kde je stabilná úroveň maloobchodných cien spotrebného tovaru podporovaná vládnymi dotáciami, čo zabezpečuje stabilnú, aj keď nízku životnú úroveň obyvateľstva. Presun týchto tovarov na voľný trh je spravidla sprevádzaný násilnými sociálnymi otrasmi.
Koncom 70-tych - začiatkom 80-tych rokov. v boji s cválajúcou infláciou v priemyselných krajinách boli keynesiánske recepty na boj s infláciou nahradené konzervatívnymi možnosťami využívajúcimi deflačné opatrenia: prísnejšie obmedzenia vládnych výdavkov, najmä ekonomických a sociálnych; obmedzovanie rastu ponuky papierových peňazí presadzovaním politiky cielenia peňažného obehu, t.j. prísne obmedzenie peňažnej zásoby v rámci stanovených referenčných hodnôt.
Je pravda, že v špecifických podmienkach došlo k určitému ústupu od prísneho obmedzenia, najmä s poklesom sociálnych výdavkov. Ako príklad môžeme uviesť Spojené štáty, kde nielenže nebol vyrovnaný federálny rozpočet, ale došlo k bezprecedentnému nárastu deficitu (až 200 miliárd dolárov). Bol to dôsledok poklesu rozpočtových príjmov v dôsledku zníženia daní a obrovského nárastu vojenských výdavkov. Reaganova administratíva však dokázala kompenzovať inflačný vplyv deficitu federálneho rozpočtu prostredníctvom peňažného trhu (t. j. úsporami podnikov a verejnosti), ako aj infláciou. úrokové sadzby a prilákanie zahraničného kapitálu.
Konkurenčná stimulácia výroby zahŕňa opatrenia jednak na priamu stimuláciu podnikania prostredníctvom výrazného zníženia daní pre korporácie, ako aj na nepriamu stimuláciu úspor pre obyvateľstvo (zníženie daní od obyvateľstva).
Zároveň sa zaviedli opatrenia na podporu hospodárskej súťaže na trhu a zníženie jej vplyvu na ceny a špirálu medzi mzdami a cenami. Napríklad v Spojených štátoch Reaganova administratíva stiahla štátnu podporu pre také nekonkurenčné odvetvia, ako je hutníctvo železa, automobilový priemysel, textilný a obuvnícky priemysel, čo vyvolalo vlnu fúzií veľkých spoločností. V dôsledku toho výrazne zvýšená konkurencia prispela k zníženiu inflácie do „plazivých“ foriem, ako aj k oslabeniu inflačnej špirály.

Hlavným cieľom protiinflačnej politiky- robiť poháňané infláciou a zmierniť jej negatívne sociálno-ekonomické dopady.

Hlavnou formou stabilizácie menového systému bude protiinflačná politika štátu pomocou:

1. menová reforma;
2. štátna regulácia inflačného procesu.

Menová reforma- úplná alebo čiastočná transformácia peňažného systému, uskutočňovaná štátom s cieľom zefektívniť a posilniť peňažný obeh.

Uskutočňuje sa rôznymi metódami (nulifikácia, obnova, devalvácia, denominácia) v závislosti od ekonomickej situácie krajiny, stupňa znehodnotenia peňazí, štátnej politiky prijatím jednorazového legislatívneho aktu.

Štátna regulácia inflačného procesu je súbor vládnych opatrení zameraných na obmedzenie rastu cien a stabilizáciu menového systému prostredníctvom:

1. deflačná politika;
2. príjmová politika.

deflačná politika zabezpečuje reguláciu dopytu po peniazoch prostredníctvom menového a daňového mechanizmu znížením vládnych výdavkov, zvýšením úrokových sadzieb na pôžičky, zvýšením daňového zaťaženia, obmedzením ponuky peňazí. Mimochodom, táto politika vo všeobecnosti vedie k spomaleniu ekonomického rastu.

Stojí za to povedať - Príjmová politika zahŕňa paralelnú kontrolu cien a miezd ich úplným zmrazením alebo stanovením limitu ich rastu. Jeho implementácia môže spôsobiť sociálne rozpory.

Ruská inflácia je pozoruhodná svojou všestrannosťou, ktorá je spôsobená podmienkami jej vývoja zo špecifických dôvodov, ktoré zle reagujú na menovú politiku uvádzanú štátom. Stojí za to povedať, že na stabilizáciu menového systému a realizáciu účinnej protiinflačnej politiky štát potrebuje:

• oživenie ekonomiky ako celku, prekonanie poklesu investičnej aktivity a zabezpečenie prijateľného tempa rastu produkcie;
• rozvoj a implementácia štátnej hospodárskej stratégie, ktorá prispieva k vytvoreniu konkurencieschopnej, technologicky a vedecky náročnej výroby;
• posilnenie stimulov pre priemyselnú akumuláciu medzi podnikateľmi a obyvateľstvom;
• zmena štruktúry výrobných aktív za účelom rozšírenia výroby spotrebného tovaru;
• stimulácia úverovej investičnej aktivity bánk;
• zlepšenie daňového systému, pričom osobitná pozornosť sa bude venovať regulačnej úlohe daní;
• vytvorenie a rozvoj jednotného celoruského trhu pre tovar, úvery, menu, pôdu, prácu atď.;
• obnovenie štátnych štruktúr riadenia a kontroly cien, príjmov, rozdeľovania materiálnych a finančných zdrojov pri zachovaní cien na voľnom trhu;
• vytváranie podmienok pre transformáciu devízových dolárových rezerv na priemyselné tovary pre národné hospodárstvo;
• zmena menovej politiky, ako aj platobného a zúčtovacieho mechanizmu v prospech bezhotovostných platieb s cieľom úzko prepojiť všetky prvky trhových komoditno-peňažných vzťahov;
• stimulácia expertnej produkcie vr. zbraní a vykonávanie primeranej politiky ochrany.

Cieľom protiinflačnej politiky štátu je nastoliť kontrolu nad infláciou a dosiahnuť miery jej rastu prijateľné pre národné hospodárstvo. Na nájdenie tých najsprávnejších spôsobov, ako prekonať infláciu, je potrebné poznať a brať do úvahy historickej skúsenosti bojovať s ňou. Konkrétne smerovanie protiinflačnej politiky závisí od príčin inflácie. Ak sú príčinou inflácie faktory dopytu, potom sa uskutočňuje politika regulácie cien a príjmov. Ak je inflácia nákladovým typom, potom sa uplatňuje deflačná politika. V rámci komplexnej protiinflačnej regulácie sa uplatňujú oba smery, tak cenová a príjmová politika, ako aj deflačná politika.

Hlavným faktorom v boji proti inflácii je prekonanie ekonomickej recesie, krízy neplatičov, pokles investičnej aktivity a vytvorenie stabilnej trhovej infraštruktúry. Oživenie ekonomiky je spojené s podporou prioritných odvetví národného hospodárstva, stimuláciou exportu produktov, rozumnou protekcionistickou politikou a kurzovou politikou, ktorá prispieva k riešeniu otázok zvyšovania konkurencieschopnosti domáceho tovaru.

Veľký význam v protiinflačnej politike má štrukturálna reštrukturalizácia ekonomiky a jej prispôsobovanie sa potrebám trhu prostredníctvom kompetentnej konverzie vojensko-priemyselného komplexu, demonopolizácia a regulácia činnosti existujúcich monopolov, stimulácia konkurencie vo výrobe. distribúcia, sektor služieb atď.

Špecifické metódy protiinflačnej politiky môžu byť:

"šoková terapia";

prísna úverová regulácia;

Regulácia cien;

Zlepšenie fiškálneho systému;

Regulácia menových a finančných trhov;

Vydávanie štátnych cenných papierov;

Zmrazovanie a indexácia vkladov obyvateľstva a ďalšie opatrenia. Pri vykonávaní šokovej terapie by sa mala dôsledne

vykonajú sa tri hlavné kroky:

1. Odštátnenie majetku.

2. Vytváranie konkurenčného prostredia medzi výrobcami komodít.

3. Liberalizácia cien.

Jednu z rozhodujúcich úloh pri výkone protiinflačnej politiky zohráva štátna banka, ktorá vykonáva menovú reguláciu. Mala by sa zamerať nielen na znižovanie inflácie, ale aj na rovnovážny vývoj ekonomiky, ako aj na zmiernenie obmedzenia peňažnej zásoby v obehu a zlepšenie jej štruktúry, keďže vyššie tempá rastu najmenej likvidných zložiek peňažnej zásoby pomáhajú zmierniť inflačný tlak, ako aj zníženie hotovosti. Zlepšenie štruktúry peňažnej zásoby znamená aktívnejší vplyv štátu na obrat obsluhovaný kvázi peniazmi, peňažnými náhradami.

Prísna úverová regulácia znamená štátnu reguláciu procesu poskytovania úveru, zameranú na jeho zníženie, zvýšením nákladov na úverové zdroje, zvýšením diskontnej sadzby a noriem povinných minimálnych rezerv na prilákané prostriedky uložené v centrálnej banke.

V kontexte boja proti inflácii je jedným z rozhodujúcich faktorov dostupnosť v rukách štátu, reprezentovaná príslušnými štruktúrami, schopnosť riadiť a kontrolovať ceny a príjmy, distribúciu a prerozdeľovanie materiálnych a finančných zdrojov, distribúciu a prerozdeľovanie materiálnych a finančných zdrojov, distribúciu a prerozdeľovanie finančných prostriedkov. pri zachovaní používania prevažne voľných trhových cien. V žiadnej situácii a najmä v podmienkach inflácie sa štát nezaobíde bez regulácie cien energetických zdrojov, základných tovarov, produktov vyrábaných monopolnými štruktúrami a dopravných služieb.

V mnohých civilizovaných krajinách s trhovou ekonomikou bol vytvorený systém cenových dohôd medzi výrobcami, odbormi a vládou pozdĺž celého technologického reťazca výroby a zohľadňujúci skutočný efektívny dopyt spotrebiteľov.

Blokovanie finančných faktorov inflácie je spojené so znižovaním rozpočtového deficitu riešením problémov výberu daní. Osobitná pozornosť v protiinflačnej politike by sa mala venovať zlepšeniu fiškálneho systému prostredníctvom:

Zníženie počtu vyberaných daní;

Odmietnutie používať infláciu ako zdroj financovania rozpočtu. Na tento účel je potrebné pravidelne prehodnocovať fixné aktíva, indexovať všetky príjmové obmedzenia podnikov pôsobiacich v absolútnych sumách, upravovať výkazy ziskov a strát;

Revízia daňových platieb zahrnutých do výrobných nákladov, ktoré stimulujú zvyšovanie cien;

Zmeny v metodike zdaňovania;

Eliminácia štátneho dlhu voči odvetviam a odvetviam národného hospodárstva;

Regulácia prerozdeľovacích vzťahov medzi rozpočtami rôznych úrovní.

Dôležitým smerom v protiinflačnej politike sú ďalší vývoj a štátna regulácia devízových a finančných trhov, ako aj zlepšenie mechanizmu tvorby výmenného kurzu. Základom zahraničnej ekonomickej aktivity by mal byť rozvoj exportu a posilnenie jeho základne, čo si vyžaduje efektívnu exportnú a devízovú kontrolu s cieľom zastaviť „útek kapitálu“ do zahraničia a zabezpečiť včasnosť a úplnosť platieb daní z týchto operácií.

Veľký význam pre boj proti inflácii má odstraňovanie inflačných očakávaní tak od ekonomických štruktúr, ako aj obyvateľstva, za čo môže do značnej miery ekonomická a politická stabilita v krajine, vyváženejšie vyjadrenia predstaviteľov štátov a politických strán v médiách. .

Napriek univerzálnosti väčšiny metód protiinflačnej politiky by sa v praxi mali používať tie metódy, ktoré čo najefektívnejšie a najpresnejšie odrážajú špecifiká inflácie v konkrétnej krajine v konkrétnom čase.

Pokiaľ ide o moderné Rusko, je potrebné pripomenúť, že povaha domácej inflácie a dôvody, ktoré ju zhoršujú, sú veľmi špecifické a netypické pre krajiny s klasickou trhovou ekonomikou. Tu sú úzko prepojené ekonomické a politické faktory, menové a reprodukčné. Špecifickosť ruskej inflácie siaha až do čias, keď sa krajina vydala na cestu trhových reforiem s infláciou v systéme plánovania a distribúcie, na ktorú začali tlačiť silné nákladové inflačné faktory.

Jedinečný charakter ruskej inflácie si vyžaduje použitie špeciálnych metód regulácie, ktoré zodpovedajú súčasnej realite jej ekonomiky. Protiinflačný program by mal brať do úvahy skutočný vývoj trhové vzťahy, možnosť využitia trhových mechanizmov so štátnou reguláciou v kontexte dlhotrvajúcej finančnej krízy. Úspešná realizácia protiinflačnej politiky je možná len na základe vypracovania predpisov upravujúcich všetky oblasti trhových vzťahov a bezpodmienečnej implementácie existujúcej legislatívy.

Podobné informácie.

Boj proti inflácii a vypracovanie špeciálneho protiinflačného programu je nevyhnutným prvkom stabilizácie ekonomiky. Takýto program by mal byť založený na analýze príčin a faktorov určujúcich infláciu, na súbore opatrení hospodárskej politiky, ktoré pomáhajú eliminovať alebo znižovať úroveň inflácie na rozumnú hranicu.

Na protiinflačnú reguláciu sa používajú dva typy hospodárskej politiky:

1. Znižovanie rozpočtového deficitu, obmedzovanie emisií peňazí a kreditov, regulácia tempa rastu peňažnej zásoby v rámci určitých limitov (v súlade s tempom rastu HDP).

2. Regulácia cien a príjmov, prepojenie rastu miezd s rastom cien. Tomuto cieľu slúži indexácia príjmu a stanovenie limitov na zvýšenie alebo zmrazenie miezd.

Adaptačná politika

Táto politika vychádza zo skutočnosti, že všetky subjekty trhovej ekonomiky (domácnosti, firmy, štát) zohľadňujú vo svojom konaní infláciu – predovšetkým prostredníctvom účtovania strát z poklesu kúpnej sily peňazí. Vo svetovej praxi existujú dva spôsoby kompenzácie strát z poklesu kúpnej sily peňazí. Najbežnejšia indexácia úrokovej sadzby. Táto operácia sa spravidla znižuje na zvýšenie úrokovej sadzby o výšku inflačnej prémie. Ďalším spôsobom kompenzácie inflácie je indexácia výšky počiatočnej investície, ktorá sa periodicky upravuje podľa pohybu určitého, vopred určeného indexu.

V podmienkach inflácie sú firmy nútené zmeniť politiku využívania zisku. Na jednej strane, aby sa podnietil ekonomický záujem o činnosť spoločnosti, manažéri sú nútení zvýšiť finančné prostriedky určené na materiálne stimuly. Na druhej strane, vzhľadom na to, že v podmienkach inflácie sa tok príjmov znižuje a tok výdavkov rastie, majitelia spoločnosti, ak nechcú dovoliť oklieštenie svojho kapitálu, sú nútení usmerňovať rastúca časť čistého zisku k rozvoju výroby.

História pozná veľa variantov adaptačnej politiky vlády. V 60. - 70. rokoch XX storočia. v Anglicku a v iných krajinách bola zavedená politika „stop-forward“, t.j. mimoriadne opatrný pohyb vpred. Táto politika sa však ukázala ako neefektívna, pretože znižovanie cien bolo zaplatené poklesom produktivity práce a životnej úrovne obyvateľstva.

Základom inej politiky je kontrola nad pomerom cien a miezd. Táto politika krátkodobo pôsobí pozitívne (napr. v USA v rokoch 1951-1952, vo Fínsku v rokoch 1967-1971), no z dlhodobého hľadiska sa táto politika neudomácnila, nezľudovela.

Zástancovia keynesiánskej interpretácie inflácie, predstavitelia teórií „štrukturálnej inflácie“ a „ekonomiky na strane ponuky“ vo svojom programe zabezpečujú regulačný vplyv štátu, vrátane dočasného zmrazenia rastu cien a miezd, daňových stimulov pre podnikanie , úspory obyvateľstva, podpora životne dôležitých odvetví a priemyselných odvetví.

Krátkodobé opatrenia určené na obmedzenie prudkého nárastu inflácie by mali vychádzať z možnosti rýchleho účinku tohto opatrenia. Medzi takéto opatrenia patrí realizácia menovej reformy typu konfiškácie. Tuhosť tohto opatrenia je zrejmá. Zavedenie nových peňazí do obehu, ktoré nahradia staré núteným tempom, zasahuje predovšetkým záujmy spotrebiteľov. Tak to bolo napríklad v roku 1947 u nás, keď bankovky stará vzorka bola vymenená za nové pomery 1:10. Takéto radikálne opatrenie je však veľmi účinné. Schvaľuje nové cenové pomery, odstraňuje inflačné disproporcie.

Ďalším takýmto opatrením by mohla byť dovozná intervencia. Ak je akútny nedostatok tovarov, čo tlačí ceny prudko nahor, tak toto opatrenie môže krátkodobo pomôcť zosúladiť ponuku tovarov s rastúcim dopytom.

Dlhodobé protiinflačné opatrenia

Účelom protiinflačnej politiky je udržať spoľahlivú kontrolu nad infláciou a zabezpečiť nízke tempo rastu cenovej hladiny. Z dlhodobého hľadiska musia byť tieto opatrenia konzistentné a vyvážené. Špička protiinflačných opatrení by mala smerovať k zabezpečeniu rovnováhy na trhoch. Opatrenia protiinflačných opatrení by sa mali týkať iba opatrení nepriamych regulátorov. Pokusy zaviesť štátnu kontrolu nad cenami vždy vedú k negatívnym výsledkom. Minimalizácia štátnych zásahov do hry trhových síl je preto dôležitou a nevyhnutnou podmienkou realizácie efektívnej protiinflačnej stratégie.

Prax boja proti inflácii vo vyspelých krajinách ukazuje niektoré všeobecné smery protiinflačnej stratégie.

Základom účinnej protiinflačnej politiky sú opatrenia zabezpečujúce sociálny zmier v spoločnosti. Existencia vlády, ktorej väčšina občanov dôveruje, je dobrým základom pre protiinflačné opatrenia.

Je potrebné určiť stratégiu na potlačenie adaptívnych inflačných očakávaní.

Najjednoduchšia verzia teórie adaptívnych očakávaní je, že ľudia si predstavujú budúcnosť ako nedávnu minulosť, od ktorej si vytvárajú svoje plány, to znamená, že firmy tento rok očakávajú rovnakú mieru inflácie ako minulý rok. V zložitejších ekonomických modeloch sa často predpokladá, že očakávania sú založené na nejakom váženom priemere miery inflácie za niekoľko predchádzajúcich rokov.

Okrem teórie adaptívnych inflačných očakávaní existuje koncept racionálnych očakávaní. Koncept racionálnych očakávaní je jednou z najmladších oblastí modernej ekonomickej teórie. Vďaka využívaniu metodologických princípov klasickej ekonómie dostala teória racionálnych očakávaní aj názov „nová klasická ekonómia“. Bez popierania potreby účasti štátu na ekonomických procesoch zástancovia konceptu racionálnych očakávaní považujú akúkoľvek hospodársku politiku, keynesiánsku aj monetaristickú, za neúčinnú. Neefektívnosť keynesiánskej politiky a v menšej miere monetaristickej politiky spočíva v jej nestabilite, nepredvídateľnosti faktorov, ktoré určujú rozhodovanie ekonomických subjektov.

Teória racionálnych očakávaní je pre hospodársku politiku veľmi dôležitá. Predpokladá, že dôsledky očakávanej udalosti sa výrazne líšia od dôsledkov neočakávanej udalosti. Za predpokladu teórie racionálnych očakávaní, zmena expanzívnej politiky, plne očakávaná firmami a domácnosťami, okamžite spôsobí posun agregátnej ponuky nahor. Expanzívna hospodárska politika, ak má vplyv na reálny výkon, je len veľmi malá; namiesto toho vytlačí ceny nahor – a to veľmi rýchlo.

Tento scenár je extrém, ktorého opačným pólom je téza „ všeobecná teória Keynes, že ekonomický systém by sa spontánne po znížení dopytu nikdy nevrátil na prirodzenú úroveň reálneho výstupu. Ak teória racionálnych očakávaní adekvátne popisuje procesy prebiehajúce v ekonomickom systéme, vedie nás to ku klasickej myšlienke ekonomický systém, ktorý je v podstate stabilný na prirodzenej úrovni reálneho výstupu.

Ďalšou dôležitou líniou protiinflačnej stratégie sú opatrenia na výrazné obmedzenie peňažnej zásoby.

V inflačnej ekonomike by menová politika mala zohrávať hlavnú úlohu. Režim prísnych menových obmedzení je jedným z najsilnejších regulátorov v ekonomike. Preto by sa tieto opatrenia mali používať s veľkou opatrnosťou.

Treťou líniou protiinflačnej stratégie je znižovanie rozpočtového deficitu. Dá sa to dosiahnuť tak zvýšením daní, ako aj znížením vládnych výdavkov. Najperspektívnejšie je zároveň znižovanie verejných výdavkov. Štát musí dať obyvateľom najavo, že je potrebné žiť v rámci svojich možností. Postupne sa tak oslobodí od centralizovaného financovania viacerých druhov ekonomických aktivít. Obmedzenie zásahov štátov do investičného procesu vytvorí základ pre správnejšie a efektívnejšie vynakladanie rozpočtových prostriedkov.

Protiinflačná stratégia

Stratégia uhasenia adaptívnych inflačných očakávaní zahŕňa zmenu psychológie spotrebiteľov, zbavenie sa ich strachu zo znehodnotenia úspor a zabránenie injekcii súčasného dopytu. Problém adaptívnych inflačných očakávaní je žiaduce vyriešiť čo najskôr a skôr, ako sa inflácia dostane pod kontrolu. Súdiac podľa praxe protiinflačnej regulácie to možno urobiť, ak sú splnené dve podmienky:

• - posilnenie mechanizmov trhového systému, ktoré sú schopné znižovať ceny alebo aspoň spomaliť ich rast. Len v tomto prípade je možné zmeniť psychológiu spotrebiteľov, eliminovať z nej inflačné motívy. Spotrebiteľ sa musí uistiť, že cenové výkyvy pre relatívne malý počet tovarov a služieb sú ovplyvňované ponukou a dopytom;
• - existencia vlády národnej jednoty, ktorá požíva dôveru väčšiny občanov a vykonáva protiinflačnú politiku.

Zároveň si vláda kladie celkom jednoznačné, prakticky realizovateľné a ľahko overiteľné protiinflačné úlohy, pričom o tom obyvateľstvo vopred informuje. Týka sa to napríklad pravidelných správ o úrovni inflácie, ktorú si bude udržiavať, a o miere rastu peňažnej zásoby, ktorá je na to potrebná. Ak sa sľuby striktne dodržiavajú aspoň niekoľko rokov, tak efekt oznámenia funguje: výrobcovia a spotrebitelia sú postupne presvedčení, že vláda nastúpila na cestu boja s infláciou a dokáže ju kontrolovať. Čím vyššia je dôvera obyvateľstva, tým ochotnejšie prispôsobuje svoje rozhodnutia o cenách, ponuke, dopyte, úsporách atď. do vládou stanovenej hranice rastu peňažnej zásoby. Ekonomické správanie ľudí sa mení, čo prispieva k nižším inflačným očakávaniam.

Aby bola menová politika skutočne protiinflačná, musí sa stanovený limit dlhodobo udržiavať bez ohľadu na stav rozpočtu, intenzitu investičného procesu, mieru nezamestnanosti a pod. Ekonomika potom navyše pocíti efekt oznámenia. V inflačnej ekonomike by mala dominantnú úlohu zohrávať menová politika. Len podľa zásady, že v inflačnom prostredí neexistujú a ani nemôžu existovať dôvody, ktoré by nútili prekročiť limit peňažnej zásoby, má štát šancu zastaviť infláciu.

Stojí za zmienku, že akonáhle menové obmedzenia aspoň mierne stabilizujú tempo rastu cien, začnú sa meniť adaptívne inflačné očakávania. Ak sú ostatné veci rovnaké, čím sú očakávania slabšie, tým vyšší je sklon k úsporám. Prílev úspor zase umožňuje riešiť rozpočtové problémy, najmä financovanie deficitu, pričom sa čoraz menej uchyľuje k úverom od centrálnej banky. Pre nich je jednoduchšie vykonávať neinflačnú menovú politiku. Každý úspech menovej stratégie teda slúži ako podmienka jej ďalšej efektívnej realizácie, t.j. je sebaposilňujúci proces.

Režim prísnych menových obmedzení je jedným z najsilnejších regulátorov ekonomiky a treba ho používať s mimoriadnou opatrnosťou. Keďže trhové mechanizmy nefungujú dokonale, realizácia protiinflačnej menovej politiky najskôr nevyhnutne vyústi do prudkého rastu úrokových sadzieb.

Strategickú úlohu znižovania rozpočtového deficitu možno riešiť dvoma spôsobmi: zvýšením daní a znížením vládnych výdavkov. Krátkodobý výsledok môže priniesť zvýšenie daní, ktoré tvoria príjmovú stránku rozpočtu. Z dlhodobého hľadiska má takáto politika za následok pokles investícií a spomalenie ekonomického rozvoja.

Zlepšenie daňového systému sa môže stať prvkom protiinflačnej stratégie. Zníženie sadzieb dane z príjmu a dane z pridanej hodnoty alebo využitie iných systémov daňových stimulov dáva investičnému procesu dodatočný impulz a z dlhodobého hľadiska by sa malo očakávať zvýšenie produkcie a zamestnanosti, a tým aj množstva príjmov podliehajúcich zdaneniu. V konečnom dôsledku sú pravdepodobné vládne príjmy a zníženie deficitu.

Malo by sa uznať, že protiinflačné daňové rezervy sú v zásade obmedzené a neprinášajú rýchle účinky. Preto hlavná záťaž spojená so znižovaním rozpočtového deficitu padá na znižovanie vládnych výdavkov.

Znižovanie rozpočtových prostriedkov a s tým aj deficitu je zložitý proces, ktorý si vyžaduje pomerne dlhý čas. Prudké škrty v niektorých rozpočtových položkách sú neprijateľné. Potrebujeme strategický plán na obnovenie rovnováhy štátneho rozpočtu. Napríklad štátne dotácie nerentabilným podnikom na úkor rozpočtových prostriedkov sú v trhovom hospodárstve neprimerané. Predpokladajme, že sú prerušené. Rozpočtový deficit sa samozrejme zníži. Zároveň budú nasledovať masívne bankroty a prepúšťanie, stúpne nezamestnanosť, čo zasadí dvojitú ranu rozpočtu. Na jednej strane bude potrebné zvýšiť štátne výdavky súvisiace so sociálnym zabezpečením pre ďalší počet nezamestnaných, ich rekvalifikáciu, zamestnanosť atď. Na druhej strane, zníženie príjmu sa stane nevyhnutným v dôsledku poklesu ziskov podnikov a zníženia výšky dane z príjmu. Je možné, že nakoniec vláda dosiahne opačný výsledok – zvýšenie deficitu, zrýchlenie inflácie.

Hlavný princíp znižovania rozpočtových výdavkov je nasledovný: postupné znižovanie financií na tie druhy aktivít štátu, ktoré je možné preniesť na trh. Hovoríme o zastavení nadmerných zásahov štátu do investičného procesu a znížení objemu rozpočtových investícií, zrušení neoprávnených dotácií a dotácií, čiastočnej privatizácii zdravotníctva a školstva a pod.

Správnou menovou politikou a snahou o zníženie rozpočtového deficitu štát pristupuje k problému inflácie zo strany dopytu. Pomáha štrukturálnym transformáciám a zabezpečuje konverziu vojenskej výroby a útočí na infláciu zo strany ponuky komodít. To je dôležité najmä v domácej ekonomike, ktorá je citlivá na ponukovú infláciu.

To sú hlavné črty protiinflačnej stratégie, ktorej výsledky ekonomika pocíti až po dlhšom čase.

Protiinflačná taktika

Keď je inflačné prostredie neúnosné, je potrebné zmobilizovať taktický, rýchlo pôsobiaci potenciál protiinflačnej regulácie. Tieto metódy nie sú určené na odstraňovanie príčin inflácie demontážou jej mechanizmov, majú havarijný charakter a sú zamerané na zníženie inflácie, krátkodobé rezervy regulácie nie sú neobmedzené a nemôžu nahradiť protiinflačnú stratégiu.

Protiinflačné taktiky budú mať maximálny vplyv na inflačnú medzeru medzi ponukou a dopytom, ak pomôžu zvýšiť ponuku bez zodpovedajúceho zvýšenia dopytu, alebo pomôžu znížiť súčasný dopyt bez zodpovedajúceho poklesu ponuky. Akékoľvek iné protiinflačné opatrenia prinesú menší efekt.

Krátkodobé rezervy na rast ponuky:

• - štátna podpora zvyšovania predajnosti ekonomiky. Ide o preferenčné zdanenie podnikov, ktoré predávajú vedľajšie produkty výroby a služieb, bánk, ktoré spracúvajú a obchodujú s obchodnými informáciami atď. takáto činnosť si nevyžaduje značné dodatočné náklady vrátane nákladov na mzdy, ale prispieva k zvýšeniu ponuky tovaru a pomáha dočasne korigovať inflačné deformácie. Úroveň predajnosti ekonomiky však možno zvýšiť len do určitej hranice.
• - podpora formovania nových trhov najmä v tých odvetviach hospodárstva, kde prebieha prechod od obživy na výrobu komodít. Príkladom je svetový trh informačných služieb, ktorý je v plienkach: asi 30 % medzinárodných informácií je komodifikovateľných, zvyšok informácií prechádza vnútornými kanálmi nadnárodných korporácií, pričom zostáva stranou od otvorený trh. Informácie ako komodita majú jedinečné protiinflačné prednosti. Spočiatku je jeho výroba spojená so značnými nákladmi spojenými s financovaním vedecký výskum a technologický vývoj. Ďalšia reprodukcia, replikácia sa vykonáva s minimálnymi nákladmi, čo zodpovedá zvýšeniu ponuky produktov. Okrem toho sa informácie od mnohých iných tovarov a služieb líšia tým, že počas svojho životného cyklu nezanikajú vo sfére konečnej spotreby, ale odtiaľ sa vracajú a opäť sa menia na predmet predaja. Dochádza k viacnásobnému zvýšeniu ponuky bez adekvátneho zvýšenia dopytu.
• - Rozumne organizovaná privatizácia štátneho majetku nesie protiinflačný náboj. Vedie k zvýšeniu vládnych príjmov a uvoľneniu napätia na výdavkovej strane rozpočtu, čo pomáha prekonávať deficit. Okrem toho má táto forma odnárodnenia priamy účinok: objavenie sa akcií privatizovaných podnikov na trhu odvádza časť inflačného dopytu.
• - Masívne spotrebné dovozy a čiastočný výpredaj štátnych strategických rezerv sa môžu stať účinnými prostriedkami krátkodobej protiinflačnej politiky.

Krátkodobé rezervy na zníženie súčasného dopytu:

• - zvýšenie úrokovej sadzby z vkladov, ak má vláda v úmysle ovplyvňovať správanie vlastníkov peňažných príjmov, podnecovať ich k zvyšovaniu úspor na úkor súčasného dopytu. Úroky z vkladov by nemali byť nižšie ako súčet aktuálneho rastu cien a úrovne adaptívnych inflačných očakávaní. V opačnom prípade bude sotva možné pritiahnuť úspory, pretože vkladatelia, ktorí prevádzajú svoje peniaze do banky, majú právo očakávať, že neutrpia straty.
• - Zvýšenie úroku zo štátnych dlhopisov, rozšírenie akciového vlastníctva, privatizácia, predaj pôdy môže pritiahnuť značné úspory. Takéto opatrenia majú skutočný protiinflačný účinok a umožňujú zastaviť deštruktívny proces hyperinflácie. - na zníženie úrovne likvidity úspor sa praktizuje zvyšovanie úrokovej sadzby na termínovaných vkladoch a iné metódy, ktorých cieľom je udržať vklady v bankovom systéme dlhšie. Niekedy sa zavádza dočasné zmrazenie vkladov na požiadanie.
• - ako krátkodobý protiinflačný prostriedok možno použiť zvýšenie kurzu národnej meny. Ak sú domáce trhy dostatočne konkurencieschopné a neexistujú žiadne iný druh obmedzenia zahraničného obchodu, toto opatrenie spôsobuje klesajúci trend cien tovarov a služieb dovážaných zo zahraničia a následne stláča všeobecnú cenovú hladinu v ekonomike. Nemožno nepoukázať na značnú nejednotnosť takejto regulácie. Keď výmenný kurz stúpa, export zdražuje, čo je čoraz ťažšie preraziť na zahraničných trhoch. Preto sa obchod zhoršuje a po ňom aj platobná bilancia. Príliš vysoký výmenný kurz odrádza zahraničných investorov a negatívne ovplyvňuje zahraničné investície do národného hospodárstva.